Азярбайъан кооперасийа университетинин дярсликляри

 
инфраструк 
-
турудур. Базар инфраструктуру дедикдя
,
мящсул вя хидмятлярин 
истещсалъылардан истещлакъылара ъатдырылмасына хидмят едян 
мцхтялиф сащялярин, фирмаларын вя с
. 
мячмусу нязярдя тутулур. 
Даща дольун десяк базар инфраструктуру мящсул вя хидмятлярин 
щярякятлярини, алгы-сатгы ямялиййатларыны вя йа базара хидмят 
едян
,
онун нормал фяалиййятини тямин етмяк цзря мцяййян 
вязифяляри йериня йетирян институтлар, хидмятляр, фирмалар вя с. 
мячмусудур.
Базар инфраструктуру ясасян ашаьыдакы вязифяляри йериня 
йетирир: 
-базар субйектляринин игтисади марагларынын
реаллашдырыл
-
масынын асанлашдырылмасы; 
-игтисадиййатын айры-айры субйектляринин вя фяалиййят 
нювляринин ихтисаслашдырылмасы ясасында
,
базар субйектляринин 
оперативлийини вя сямярялилийини йцксялтмяк; 
- щцгуги вя игтисади нязарятин, ишэцзар практиканын дювлят 
вя ичтимаи тянзимлянмясини асанлашдырмаг; 
- базар мцнасибятляринин тяшкилинин рясм
i
ляшдирилмяси. 
Мцасир базар инфраструктурунун ясас елементляри
ашаьыда
-
кылардыр: биржа, йармарка, сярэи, щяррач, кредит системи вя 
банклар, реклам аэентликляри, информасийа мяркязляри, тичарят 
палаталары, лизинэ фирмалары, аудит ширкятляри, мяслящят 
(консалтинг) фирмалары вя с.
§ 2.
B
иржанын нювляри вя вязифяляри 
Базар инфраструктурунун мцщцм елементи олан биржа латын 
сюзц олан «бурса» сюзцндян олуб щярфи мянасы дяри (пул) кисяси 
демякдир. Биржалар тачирлярин тичарят ямялиййатлары апармаг 

---

171 
цъцн топлашдыглары хцсуси йер кими ХВЫ ясрдян мювчуддур. 
İlk
биржа 1531-чи илдя Антверпендя йарадылмышдыр. Бакыда ямтяя 
биржасы 1887-чи илдя аъылмышдыр. 
Биржа бир тяряфдян кцтляви стандарт ямтяялярин топдансатыш 
тичарятинин тяшкили формасы, диэяр тяряфдян гиймятли каьызлар, 
валйута вя иш гцввясинин алгы-сатгысы цзря систематик
li 
ямялий- 
йатлар сащясидир. Биржа
da
ади тичарятдян фяргли олараг сатычы вя 
алычы бир-бирини бяхтябяхт ахтармагдан даща асан тап
a bilir
. 
Биржа адятян ашаьыдакы вязифяляри йериня йетирир: 
- тичарят ямялиййатларыны апармаг цъцн сатычы вя алычылара 
йер верир. Онлар бурада топлашараг гиймятляр барядя разылыьа 
эялирляр; 
- биржа щяррачларыны тяшкил едир; 
- алгы-сатгы сювдяляшмяляри цзря нцмуняви мцгавиляляр
дястини ишляйиб щазырлайыр; 
- иштиракъылар арасындакы мцбащисяляри тянзимляйир, йяни 
биржа арбитражыны щяйата кеъирир; 
- иштиракъылар цъцн информасийа фяалиййятини щяйата кеъирир; 
- сювдяляшмялярин йериня йетирилмясиня мцяййян тяминат 
верир вя бунун явязиндя тяряф мцгабилляриндян мцяййян щагг 
алыр. 
Сювдяляшмя малиййя алятинин (пул, банк сянядляри вя с.) 
бир шяхсдян диэяриня кеъмяси иля мцшай
i
ят олунан, биржа 
ямтяясиня мцнасибятдя щцгуг вя ющдяликлярин гаршылыглы 
верилмяси щаггында разылашмадыр. Биржа сювдяляшмяляринин 
ашаьыдакы нювляриня тясадцф олунур: 
1.Фо
r
вард сювдяляшмяляри,
-
бунлар реал ямтяяйя эюря 
щяйата кеъирилир. Бу заман ямтяя сатанын ялиндя олмалы вя 
мцгавилядя эюстярилмиш вахтда йериня ъатдырылмалыдыр. Беля нюв 
ямтяя дювриййяси цмуми дювриййянин ч
ü
зи щиссясини (1-2%) 
тяшкил едир. 
2.
Фйучерс сювдяляшмяляри,
-
бунлар реал ямтяяляря эюря 
дейил эялячякдя истещсал олуначаг ямтяяляр цзря апарылыр. Беля 
сювдяляшмяляр мцяййян мцддятя баьланыр
вя дяфялярля 
тякрарян сатыла биляр. Бу
,
яслиндя ямтяянин юзцнцн сатышы дейил 

---

172 
она олан щцгугун алгы-сатгысыдыр. Фйучерс сювдяляшмяляри 
дцнйа биржа тичарятинин ясас щиссясини тяшкил едир вя онун 85%-и 
Америка, 8%-и Инэилис вя 6%-и йапон биржаларында щяйата 
кеъирилир. Дцнйада 54 адда ямтяя цзря 150-йя йахын фйучерс 
биржасы вардыр. 
3.
Мцкафатлы сювдяляшмя,
-
бу сювдяляшмя мцгавилядя 
эюстярилян мцддят ярзиндя ющдялийи йериня йетирмяк вя йа 
ондан имтина етмяк щцгугуну верир. Яэяр мцгавилядя 
эюстярилян мцддят ярзиндя ямтяя баща гиймятя башгасына 
сатыларса
,
мцкафат
ı
(дяббялямя пулу) сатычы юдяйир. Яэяр бу 
мцддят ярзиндя ямтяя алыныб даща баща гиймятя сатыларса
,
мцкафаты (дяббялямя) алычы юдяйир. Гиймятляр дяйишмяздирся 
вя йа ашаьы дцшярся
,
алычы сювдяляшмядян имтина етмяк 
щцгугуна маликдир. Бу щалда мцкафат алычыйа галыр. 
4.
Сыьорталайычы ямялиййатлар вя йа щечирлямя. Бу 
ямялиййатларын ики
нювц вар
dır
: гыса щечирлямя (биржа 
мцгавилялярин
in
сатышы), узун щечирлямя (биржа мцгавилялярин 
алышы). Бу ямялиййатлар гиймят дяйишмяси заманы эялирин 
рискдян горунмасы алятляри кими ъыхыш едир.
H
ечирлямя 
мющтякирлийин якси олан ямялиййатдыр. Мющтякирлийин йеэаня 
мягсяди гиймят дяйишмяляриндя эялир ялдя етмякдир. 
Щечирлямянин ян эениш йайылмыш нювц мцддятли (мцгавиляли) 
сювдяляшмядир. 
5.
Гиймятин сонрадан мцяййян едилдийи сювдяляшмя, бу 
«онкол» сювдяляшмяси адланыр. Бу щалда бир тяряф диэяриня 
мцгавиля имзаладыьы вахтла ямтяянин эюндярилмяси арасындакы 
вахтда гиймяти мцяййянляшдирмяк щцгугу верир. Бу заман 
гиймят ики амилдян асылы олараг мцяййян едилир
:
а) биржа гиймят тяйини (фйучерс); 
б) онларда (базисдян) ялавяляр вя йа эцзяштляр. Адятян 
базис гиймяти биржа гиймятляриндян 3%-дян артыг олмур. 
Биржа гиймят тяйини (котировка) биржада сатылан ямтяяляри 
сатанын вя аланын гиймятинин мцяййянляшдирилмясидир; башга 
сюзля гиймят тяйини ямтяя, сящм вя онларын алгы-сатгысы, о 

---

173 
чцмлядян гиймятляр щаггында информасийаны якс етдирян 
чядвяллярдир. 
Биржада кцтляви истещсал олунан, даими тяляб олунан 
стандарт ямтяяляр реаллашдырылыр. Бу просесля брокер вя дилерляр
мяшьул олурлар. Брокерляр мцштяриляр (мараглы тяряфляр) 
арасында сювдяляшмянин апарылмасына кюмяклик едир. 
O
нлар 
мцштярилярин 
тапшырыьы 
вя 
онларын 
щесабына 
алгы-сатгы 
мцгавиляляри баьлайыр вя буна эюря щагг алыр. Брокерляр 
мцштяриляря базарын юйрянилмясини, реклам, кредит алмаг кими 
хидмятляр дя эюстяря биляр. Дилерляр ися юз щесабына ямтяяни 
алыб-сатмагла мяшьул олан физики вя йа щцгуги шяхсдир. Онларын 
газанчы ямтяянин алыш-сатыш гиймятляри арасындакы фяргдян 
ибарятдир. 
Бязи ядябиййатларда биржа дяллаллары ифадясиня дя раст 
эялмяк мцмкцндцр. Бунлар да биржада йери олан, мцштярилярин 
тапшырыьы иля вя онларын щесабына сювдяляшмяляр апаран вя 
мцяййян биржа ямялиййатлары цзря ихтисаслашмыш шяхслярдир. 
Биржа ойунчулары биржа жаргонларына эюря «юкцз» вя 
«айы»лара айрылырлар. «Юкцзляр» гиймятлярин галхмасына цмид 
едир вя тяряфдашлардан ямтяя, сящм, биржа мцгавиляляри вя 
саиряни алыр ки, сонрадан баща гиймятя сатараг хейли газанч 
эютцрсцнляр. 
«Айылар» 
ися 
«юкцзлярин» 
яксиня 
олараг 
гиймятлярин дцшмясиня ойнайырлар. Онлар беля щесаб едирляр ки,
инди ямтяяляри сатмагла ялдя едячякляри мябляь
i
эялячякдя 
ашаьы
гиймятя сатараг ялдя едячякляриндян ъох олачагдыр. 
Биржада кеъирилян ямялиййатлар ону тяшкил едянин
,
йа да 
мцвафиг дювлят идарясинин нязаряти алтында щяйата кеъирилир. 
Биржада йерлярин мигдары мящдуд олур вя онун гиймяти тяляб 
вя тяклифдян асылы олараг дяйишир. Биржа гейри-коммерсийа типли 
дювлят тяшкилатыдыр. Онун эялири биржада йер алмаг цъцн верилян 
щагдан, орада баьланылан сювдяляшмялярдян
,
комисйон
айыр
-
малардан, иштиракъылара эюстярилян мцхтялиф хидмятляр цъцн 
юдянчлярдян ибарятдир. 
Биржанын нювляриндян бири ямтяя биржасыдыр. Бурада 
йекчинс ямтяяляр (тахыл, хаммал, йаначаг вя с.)
нцмуняляр вя 

---

174 
стандартлар ясасында топдансатыш формасында щяйата кеъирилир. 
Классик формада ямтяяляр биржайа эятирилир, анбарлара йыьылыр вя 
мцяййян мцддятдян сонра сатылырды. Инди ися нцмуняляр цзря 
мцгавиляляр баьланыр вя мцяййян едилмиш вахтда ямтяя 
алычыйа ъатдырылыр. Ямтяя биржаларында сювдялярин предмети 
ямтяя вя йа онларын ъатдырылмасына даир мцгавилялярдир. Ямтяя 
биржасында ясасян фйучерс сювдяляшмяляри баьланылыр. Ямтяя 
биржасы мцхтялиф ямтяяляр цзря сювдяляшмяляр баьлананда 
васитяъилик хидмяти эюстярир; тичарят мцбащисялярини щялл едир. 
Бурада щямъинин истещсалын вязиййяти, гиймятляр вя с.
щаггында мялуматлар ъап едир вя биржа иштиракъыларына ъатдырыр. 
Биржанын диэяр мцщцм нювц фонд биржасыдыр. Бу биржада 
гиймятли каьызлар (сящм, истиграз, дювлятин гысамцддятли
ющдя
-
ликляри, сертификатлар вя с) алыныб-сатылыр. Фонд биржасынын башлыча 
вязифяси гиймятли каьызларын нормал тядавцлцнцн тямин 
едилмяси вя буну
n
ла да игтисадиййатын нормал фяалиййяти цъцн 
лазым олан пул вясаитини сяфярбяр етмясидир. Гиймятли каьызларын 
алгы-сатгысы онлара олан тяляб вя тяклифин тясири алтында тез-тез 
дяйишян биржа курсу ясасында щяйата кеъирилир. Биржа курсу ися 
гиймятли каьызын эятирдийи эялирин (дивидент) вя борч фаизинин 
сявиййясиндян асылы олур. Биржа курсу дивидентля дцз, фаиз 
нормасы иля тярс мцтянасибдир. Фярз едяк ки, номинал гиймяти 
100 олан сящм ил ярзиндя 20 ващид дивидент эятирир, фаиз нормасы 
да 
10%-дир. 
Онда 
бу 
сящмин 
биржа 
курсу 
(



10
20
100
%
divident
200
100

) 200 ващид олачагдыр. 
Гиймятли каьызларын биржа курсунун онларын номинал 
гиймятиндян йухары олмасы лаж вя йа ажио, ашаьы олмасы ися 
дизажио адланыр. 
Фонд биржасында гиймятли каьызларын илкин вя тякрар сатышы 
щяйата кеъирилир. Онларын илкин базары дедикдя йени бурахылмыш 
гиймятли каьызларын сящмдар чямиййятляр вя йа дювлят 
тяряфиндян реаллашдырылмасы нязярдя тутулур. Гиймятли каьызларын 
тякрар базары дедикдя ися яввялляр бурахылмыш гиймятли 

---

175 
каьызларын алгы-сатгысы нязярдя тутулур. Тякрар базарын хейли 
щиссяси биржадан кянарда щяйата кеъирилир. 
Фонд биржалары юлкя игтисадиййатынын барометри ролуну 
ойнайыр. Беля ки, игтисадиййатын инкишафы дюврцндя гиймятли 
каьызларын биржа курсу йцксялир, диэяр дюврлярдя ися ашаьы дцшцр. 
Мцасир дюврдя фонд биржаларынын ролу эетдикчя азалыр. Ъцнкц 
гиймятли каьызларын алгы-сатгысы эетдикчя даща ъох банкларарасы 
телекоммуникасийа васитяляри щяйата кеъирилир. Буна сябяб 
сярбяст пул вясаитляринин эетдикчя даща ъох банклара 
топланмасы вя ичтимаи щяйатын бцтцн
сащяляриндя ЕТТ – нин 
наилиййятляриндян эениш истифадя едилмясидир. 
Игтисадиййатда мцщцм рол ойнайан биржанын нювляриндян 
бири дя валйута биржасыдыр. Аъыг игтисадиййат шяраитиндя щяр бир 
юлкянин игтисадиййатында юзцнцн милли валйутасы (пулу) иля 
йанашы
,
диэяр юлкялярин бейнялхалг валйута
sı
ролу
nu
ойнайан 
валйута
lar
дан да истифадя олунур. Базар субйектляри тяряфиндян 
валйутанын ялдя едилмяси вя сатылмасы валйута биржаларында 
щяйата 
кеъирилир. 
Юлкялярарасы 
валйута 
тичаряти 
ясасян 
банкларарасы сювдя
ləşmə
лярля, юлкя дахилиндя ися банкларла 
гейри-банк мцяссисяляри арасында баш верир. Валйута биржасында 
апарылан тичарят валйута курсуна ясасланыр. Валйута курсу 
дедикдя бир-бириндян фяргли ики пул ващидинин мцбадиля нисбяти 
нязярдя тутулур. Валйута биржаларында
щям рясми, щям дя азад 
валйута курслары мювчуд олур. Рясми курс ясасында дювлятин 
бцтцн валйута ямялиййатлары щяйата кеъирилир. Валйутанын азад 
курсу банкларарасы валйута сювдяляшмяляриндя тяляб вя тяклифин 
тясири алтында формалашыр. Лакин азад курс рясми курса ясасланыр. 
Валйута курсунун формалашмасына дювлятин игтисади сийасяти
, 
t
ядиййя балансынын вязиййяти вя с. тясир эюстярир. 
Биржанын мцщцм нювляриндян бири дя ямяк биржасыдыр. 
Ямяк биржасы ишъи вя ишверянлярин марагларыны разылашдыр
an
, иш 
гцввясиня тяляб вя тяклиф
i 
узлашдырмаг, ишсизляря сосиал йардым 
эюстярян васитя
ç
и тяшкилатдыр. Дювлятя мяхсус олан ямяк
биржасы ясасян ашаьыдакы вязифяляри йериня йетирир: яразидяки 
ишсизлярин вя бош йерлярин (вакансийаларын) уъоту;
ишсиз статусу 

---

176 
алмышлара мадди йардым; ишсизляря йени ихтисасларын юйрядилмяси 
вя онларын ихтисасларынын артырылмасынын тяшкили; ишсизляря мцхтялиф 
мяслящятлярин верилмяси вя с. Ишсишляря верилян мцавинятин 
мигдары вя мцддяти щяр бир юлкянин ганунверичилийиня ясасян 
мцяййян олунур. Яэяр ишсиз ямяк биржасы тяряфиндян тяклиф 
олунан йеря эетмякдян бойун гаъырарса о, ишсизлийя эюря 
мцавинятдян мящрум олур. Ону да гейд етмяк лазымдыр ки, 
ямяк биржасы тяряфиндян эюндярилян иш гцввясини сащибкар ишя 
эютцрмяйя дя биляр, йяни ямяк биржасынын эюндяриши сащибкар 
цъцн ганун дейилдир. 
Биржа фяалиййятинин сятщи вя щятта сахталашдырылмыш щалда 
мятбуатда ишигландырылмасы, гиймятли каьызларын гейри-обйектив 
рекламы, сящв игтисади прогнозлар
və
мцхтялиф 
ş
айяляр биржа 
фяалиййятиня ъох пис тясир эюстярир. Бязян бу тясир биржа
фяалий
-
йятин
ифлич вязиййятиня салыр.