Финансы денежное обращение и кредит

Глава 13. Кредит и его функции 
349 
чае частные банки предоставляют кредит при условии получения за­
емщиком кредитов МВФ или МБРР и т.д. Крупные проекты в раз­
вивающихся странах часто финансируются несколькими кредитны­
ми учреждениями (например, международными и национальными 
частными). 
Своеобразной формой кредита являются кредитные отношения, 
оформляемые долговыми ценными бумагами — облигациями и др. 
Облигационный заем является альтернативой долгосрочному банков­
скому кредиту. Он позволяет предприятиям и фирмам привлекать до­
полнительные капиталы для реализации инвестиционных и других 
проектов непосредственно с финансового рынка, не прибегая к посред­
ничеству банков. Держатель облигаций выступает как кредитор, он 
имеет право на получение процента на ссуженную стоимость в тече­
ние всего срока обращения облигации, а также на возврат самой ссу­
женной стоимости по истечении этого срока. Предприятие, эмитиру­
ющее облигации, является заемщиком. Оно берет на себя обязатель­
ства вернуть в установленный срок полученную взаймы стоимость и 
уплатить проценты за весь период займа. Следовательно, отношения, 
оформленные облигацией, имеют все признаки кредитных отношений: 
стоимость передается от кредитора к заемщику на условиях возврата 
в определенный срок и выплаты процентов за весь период пользова­
ния ссуженной стоимостью. 
В последние годы в США, а затем в странах Западной Европы и 
Японии получили развитие так называемые коммерческие бумаги — 
краткосрочные долговые обязательства, имеющие форму ценных бу­
маг, с помощью которых предприятия и фирмы удовлетворяют свою 
потребность в привлечении дополнительных источников финансирова­
ния своего оборотного капитала. Коммерческие бумаги, таким образом, 
являются альтернативой краткосрочному банковскому кредиту. 
Кредитные отношения, оформленные ценными бумагами, характе­
ризуются широким кругом кредиторов-инвесторов и возможностью 
переуступить долговые обязательства на вторичном рынке ценных 
бумаг. Для кредиторов ценная бумага означает снижение кредитного 
риска и повышение ликвидности долгового обязательства. Для заем­
щиков она позволяет снизить стоимость привлечения дополнитель­
ных капиталов и увеличить средние сроки заимствований. 
Замещение банковских кредитов различными видами ценных бу­
маг получило название
 секьюритизации,
а снижение роли банков как 
посредников в кредитовании —
 дезинтермедитации. 

---

350 Раздел IV. Кредит, кредитная система, рынок ценных бумаг 
(?) ВОПРОСЫ И ЗАДАНИЯ для САМОКОНТРОЛЯ 
1. Какие особенности характеризуют ростовщический кредит? 
2. Почему обращение векселей расширяет возможности предоставления 
коммерческого кредита? 
3. Какое отношение к коммерческому кредиту имеет дебиторско-креди-
торская задолжность? 
А.
Почему основной формой кредита в рыночной экономике является бан­
ковский кредит? 
5. В чем различие между ссудой капитала и ссудой денег? 
6. В каких формах и на какой срок в качестве должника и кредитора может 
выступать государство? 
7. В чем различие банковского кредитования экспорта и импорта? 
8. Какой кредит считается старейшей формой внешнеторгового кредита и 
что он означает? 
9. В каких конкретных формах осуществляется межгосударственный кредит?