Global outlook c h a p t e r 1

FIGURE 1.4 
Global trade
Goods trade fell more rapidly and recovered more swiftly than during the 
global financial crisis. It benefited from the substitution of demand from 
services toward manufactures, as well as the resilience of global value 
chains. In contrast, services trade remains depressed, in part owing to 
travel restrictions constraining tourism. A slow recovery in services trade—
a key engine of trade growth following the global financial crisis—is 
expected to reduce the trade intensity of activity.
Sources: 
CPB Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis; Haver Analytics; World Bank; World 
Tourism Organization; World Trade Organization. 
A. Goods trade is in real terms from the CPB Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis, 
whereas services trade is in values from the WTO. For global financial crisis, t = November 2008; for 
COVID-19, t = March 2020. 
B. Manufacturing and services are measured by the Purchasing Managers’ Index (PMI). PMI readings 
above 50 indicate expansion in economic activity; readings below 50 indicate contraction. Figure 
shows the cumulative deviation from 50 since January 2020. Last observation is November 2020. 
C. Figure shows international tourist arrivals between 2019 and 2020. 
D. Figure shows the average annual growth rate for goods and services exports between the year 
2010 and 2019. 
Click here to download data and charts.
 
A. Trade in goods and services
B. Cumulative deviation of global 
manufacturing and services PMI since 
January 2020
C. International tourist arrivals 
D. Growth in exports of goods and 
services, 2010-19

---

C H A P T E R 1 
G L O B A L E C O N O M I C P R O S P E C T S | J A N U A R Y 2 0 2 1