Mishkin 2011. pdf

I N S I D E

T H E

C E N T R A L

B A N K

Bank of Canada Watching

financial institutions to predict the future course

of interest rates with greater accuracy. Because,

as we have seen, changes in interest rates have

a major impact on investors and financial insti-

tutions profits, they are particularly interested

in scrutinizing the Bank s behaviour. To assist in

this task, financial institutions hire so-called

Bank of Canada watchers,

experts on Bank of

Canada behaviour who may have worked in

the Bank and so have an insider s view of Bank

operations. A Bank of Canada watcher who can

accurately predict the course of monetary pol-

icy is a very valuable commodity, and success-

ful Bank of Canada watchers therefore often

earn very high salaries, well into the six-figure

range and sometimes even higher.

As we have seen, the most important player in the

determination of the Canadian money supply and

interest rates is the Bank of Canada. When the

Bank wants to inject reserves into the system, it

conducts open market purchases of bonds, which

cause the bond prices to increase and their inter-

est rates to fall, at least in the short term. If the

Bank withdraws reserves from the system, it sells

bonds, thereby depressing their price and raising

their interest rates. From a longer-run perspective,

if the Bank pursues an expansionary monetary

policy with high money growth, inflation will rise

and, as we saw in Chapter 5, interest rates will

rise as well. Contractionary monetary policy is

likely to lower inflation in the long run and lead

to lower interest rates.

Knowing what actions the Bank of Canada

might be taking can thus help investors and