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The empirical evidence on the efficient market hypothesis is discussed in an appendix to this chap-

ter on this book s MyEconLab at

www.pearsoned.ca/myeconlab

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PA R T I I

Financial Markets

What is the lesson of the story? Even if no forecaster is an accurate predictor

of the market, there will always be a group of consistent winners. A person who

has done well regularly in the past cannot guarantee that he or she will do well in

the future. Note that there will also be a group of persistent losers, but you rarely

hear about them because no one brags about a poor forecasting record.

Suppose your broker phones you with a hot tip to buy stock in the Happy Feet

Corporation (HFC) because it has just developed a product that is completely

effective in curing athlete s foot. The stock price is sure to go up. Should you fol-

low this advice and buy HFC stock?

The efficient market hypothesis indicates that you should be skeptical of such

news. If the stock market is efficient, it has already priced HFC stock so that its