Mishkin 2011. pdf

Calculating Real Interest Rates

A P P L I C AT I O N

What is the real interest rate if the nominal interest rate is 8% and the expected

inflation rate is 10% over the course of a year?

Solution

The real interest rate is

2%. Although you will be receiving 8% more dollars at

the end of the year, you will be paying 10% more for goods. The result is that you

will be able to buy 2% fewer goods at the end of the year, and you will be 2%

worse off in real terms.

where

i

*

nominal interest rate

*

0.08

p

e

*

expected inflation rate

*

0.10

Thus

i

r

*

0.08

0.10

*

0.02

*

2%

As a lender, you are clearly less eager to make a loan in this case because in

terms of real goods and services you have actually earned a negative interest rate

of 2%. By contrast, as the borrower, you fare quite well because at the end of the

year, the amounts you will have to pay back will be worth 2% less in terms of

goods and services

you as the borrower will be ahead by 2% in real terms.

When