Mishkin 2011. pdf

GOVERNMENT AGENCY SECURITIES

These are long-term bonds issued by var-

ious government agencies such as the Ontario Municipal Improvement

Corporation and the Alberta Municipal Financing Corporation to assist municipal-

ities to finance such items as mortgages, farm loans, or power-generating equip-

ment. The provincial governments guarantee many of these securities. They

function much like Canadas, provincials, and municipals and are held by similar

parties.

CONSUMER AND BANK COMMERCIAL LOANS

These are loans to consumers

and businesses made principally by banks, but

in the case of consumer loans

also by finance companies.

I N T E R N AT I O N A L I Z AT I O N O F F I N A N C I A L M A R K E T S

The growing internationalization of financial markets has become an important

trend. Before the 1980s, U.S. financial markets were much larger than financial

markets outside the United States, but in recent years the dominance of U.S. mar-

kets has been disappearing (see the Global box, Are U.S. Capital Markets Losing

Their Edge?).

The extraordinary growth of foreign financial markets has been the result of

both large increases in the pool of savings in foreign countries such as Japan and

the deregulation of foreign financial markets, which has enabled foreign markets to

expand their activities. Canadian corporations and banks are now more likely to

tap international capital markets to raise needed funds, and Canadian investors

often seek investment opportunities abroad. Similarly, foreign corporations and

banks raise funds from Canadians, and foreigners have become important investors

in Canada. A look at international bond markets and world stock markets will give

us a picture of how this globalization of financial markets is taking place.

The traditional instruments in the international bond market are known as