Учебно-методический комплекс по дисциплине «экономическая теория»

На практике инвестиции зависят так же от ВНП. Эта зависимость 
определяется двумя причинами: 

---

222 
А) При возрастании ВНП возрастает прибыль, а крупные инвестиции 
финансируются из предпринимательской прибыли; 
Б) Если ВНП снижается, следовательно, снижается производство, 
оборудование простаивает, нет стимула для закупки нового оборудования. 
3.3.4. Эффективность инвестиций и её показатели: эффект 
мультипликатора и акселератора. 
 
Отношение изменения в объеме чистого национального продукта (доход) 
к изменениям отдельных видов совокупных расходов, в том числе инвестиций 
называется эффектом мультипликатора.
Эффект мультипликатора = изменения в ЧНП / изменения в 
инвестициях. 
 
Мультипликатор (лат. «умножаю») – это коэффициент, показывающий 
связь между изменением инвестиций и изменением величины дохода. 
При росте инвестиций рост ВНП будет происходить в гораздо большем 
размере, 
чем 
первоначальные 
дополнительные 
инвестиции. 
Этот 
множительный, нарастающий эффект в размере ВНП и называют 
мультипликационным эффектом. 
Мультипликатор — это числовой коэффициент, который показывает 
размеры роста ВНП при увеличении объема инвестиций. 
Предположим, прирост инвестиций составляет 10 млрд. руб., что привело 
к росту ВНП на 20 млрд. руб. Следовательно, мультипликатор = 2. 
Мультипликатор рассчитывается по формуле: 
МР=Приращенный ВНП: Приращенные инвестиции; 
Прирост ВНП = МР х прирост инвестиций, 
т.е. мультипликатор умноженный на приращение инвестиций, показывает 
приращение ВНП. 
На практике инвестиции зависят также и от самого размера ВНП. Эта 
зависимость определяется двумя причинами: 
а) при возрастании ВНП возрастает прибыль, а крупные инвестиции 
финансируются из предпринимательской прибыли; 
б) если ВНП мало, следовательно, мало производство, оборудование 
простаивает, нет стимула для закупки нового оборудования. 
Чтобы выразить воздействие прироста дохода на прирост инвестиций, 
применяется акселератор. 
Акселератор (лат. «ускоритель») – это коэффициент, указывающий на 
количественное отношение прироста инвестиций данного года к приросту 
национального дохода прошлого года. 
Акселератор = прирост инвестиций текущего года : на прирост НД 
прошлого года. 
Он выражает воздействие прироста дохода на прирост инвестиций. 

---

223 
Инвестиции - самый нестабильный компонент в общих расходах. 
Анализируя динамику инвестиций и ВНП, можно сказать, что инвестиции 
намного более нестабильны, чем ВНП. Это определяется следующими 
причинами: 
а) продолжительные сроки службы 
Морально и физически устаревшее оборудование можно: 
- заменить, т.е. модернизировать, что увеличит инвестиции; 
- отремонтировать и еще пользоваться, что не увеличит совокупные 
инвестиции. 
б) нерегулярность крупных инноваций 
НТП - главный стимул к инвестированию, но крупные нововведения 
бывают нечасто. Когда это бывает - инновации резко растут, а потом 
стабилизируются. 
в) изменчивость прибылей 
Прибыль предпринимателей - основной источник для инвестиций. (Кроме 
того, источниками инвестиций являются внешняя задолженность и выпуск 
акций.) Изменчивость прибыли приводит к изменениям инвестиций. 
г) изменчивость ожиданий 
На уверенность предпринимателей (оптимизм, пессимизм) вкладывать 
инвестиции влияют: 
- политические события, новое законодательство; 
- демографические факторы (рост населения, увеличение спроса на рынке); 
- климат на фондовой бирже (так, повышение курса акций приводит к 
росту оптимистических ожиданий будущего). 
В простейшей модели накопления выделяются три сектора: предприятия, 
государство и население.
Для каждого сектора денежное накопление выражено как разность между 
доходами и инвестиционными расходами. 
1. 
Для промышленных предприятий основными источниками 
накопления капитала выступают денежные средства в виде временно 
свободного капитала. Для процесса производства накопление денег 
необходимо для обеспечения непрерывности, расширения производства, 
ограничения его от различных колебаний спроса и предложения. На 
предприятия, как правило, приходится до 20% всего денежного накопления. 
2. 
Денежные 
средства 
государства 
представляют 
собой 
государственные резервы и выступают как разница между налоговыми 
поступлениями и расходами центрального правительства и местных органов 
власти. Основными предпосылками такого накопления выкупают: состояние 
государственного бюджета, инвестиционные расходы, которые требуют 
предварительного накопления денежных средств. К государственному 
сектору относится также накопление денежного капитала, осуществляемое 
через государственные пенсионно-страховые фонды. Хотя источником 
средств в этих фондах являются в основном доходы населения, капиталом 

---

224 
распоряжается государство. На долю государства в общем объеме накопления 
капитала приходится около 10%. 
3. 
Сбережения населения представляют собой ту часть заработной 
платы, которая не используется на текущие нужды и откладывается на 
непредвиденные случаи или обеспечение в старости, на приобретение 
предметов 
длительного 
пользования, 
дорогостоящих 
товаров. 
В 
экономической литературе выделяется четыре мотива такого накопления: 
связанный с доходами, коммерческий мотив, мотив предосторожности, 
спекулятивный (П. Самуэльсон и М. Фридман). Рост сбережений населения 
как главного источника накопления является характерным процессом для всех 
стран. Показателем данного роста выступает как абсолютная величина, так и 
норма сбережений. 
Рост нормы сбережений можно описать с помощью функции, называемой 
«золотым правилом накопления»: 
S\Y = PCR + YR + DU + RR + GPP, 
где S\Y – доля сбережений в доходах; 
PCR – темпы изменения потребительских цен; 
YR – темпы изменения реального дохода; 
DU – различия в уровне безработицы; 
RR – реальная процентная ставка; 
GPP – темпы изменения государственного потребления. 
На процесс накопления оказывают влияние следующие факторы: 
1. 
с ростом доходов увеличивается потребление товаров длительного 
пользования, что требует предварительных денежных накоплений; 
2. 
изменения в структуре потребления населения; 
3. 
влияние налоговой системы и социального страхования. Чем выше 
налоги на доходы, тем меньше располагаемый доход, а, следовательно, и 
сбережения. Роль системы социального страхования двояка. С одной стороны, 
она уменьшает доход и сбережения, а с другой – дает возможность увеличения 
народно-хозяйственного накопления; 
4. 
инфляция, значение которой также неоднозначно. По одной 
теории, деньги обесцениваются, поэтому они перемещаются в другие активы 
(недвижимость, золото), но на самом деле люди, имея даже небольшие суммы, 
начинают больше сберегать на «черный день». Вторая точка зрения связывает 
изменение сбережений с инфляционными ожиданиями, что приводит к росту 
сбережений, поскольку свою роль в этом играет мотив предосторожности; 
5. 
циклическое развитие экономики, в процессе которого во время 
подъема происходит снижение сбережений, поскольку благоприятная 
обстановка ослабляет мотив предосторожности и спекулятивный мотив 
(ставки процента снижаются). Во время кризиса оба эти мотива проявляются 
достаточно ярко, что и приводит к росту сбережений. 
6. 
безналичная выплата заработной платы, которая приводит к 
некоторой экономии (снижение издержек на хождение в банк) и возможности 
банка использовать остаток на счетах в виде ссудного капитала. 

---

225 
В целом выделяют три основные формы накопления: вклады в кредитную 
систему, приобретение ценных бумаг, вклады в страховые компании. Тем не 
менее, различные субъекты предпочитают определенные формы накопления. 
Инвестиции складываются из затрат на увеличение средств производства, 
увеличение вкладов, затрат на покупку акций населением. Различают 
совокупные инвестиции и чистые инвестиции. Чистые инвестиции - это 
разница между совокупными инвестициями и амортизацией. Экономика 
находится в равновесии в точке, где сбережения равны объему инвестиций.
Политика инвестиций отражается на смене фаз экономических циклов. 
Экономический рост возможен только за счет чистых инвестиций. Для 
растущей экономики совокупные инвестиции больше амортизации. Для 
статичной экономики совокупные инвестиции равны амортизации. Для 
экономики со сниженной деловой активностью амортизационные отчисления 
превышают совокупные инвестиции. Инвестиции выгодны до тех пор, пока 
ожидаемая норма чистой прибыли больше или равной реальной величине 
ставки процента. Зависимость спроса на инвестиции от нормы процента 
обратно пропорциональна.