Паритет покупательной способности, причины отклонения курса рубля от паритета в России

2.3. Проблемы расчета и динамика реального обменного курса рубля 
Индекс реального обменного курса применительно к использованию для 
анализа паритета покупательной способности также обладает своими преимуществами 
и недостатками. Хотя он не даёт представления об абсолютной величине отношения 
цен, то есть не позволяет оценивать степень недо- или переоцененности валюты, он 

---

даёт достаточно информации о краткосрочной динамике отношения цен вследствие 
изменений обменного курса или цен. Кроме того, индекс реального обменного курса 
позволяет исследовать зависимость цен от производительности труда и других 
факторов. 
Самый простой способ измерить реальный обменный курс заключается в 
простой подстановке индексов цен и индекса номинального обменного курса в 
формулу (1.4). При этом необходимо учитывать две проблемы. Во-первых, возможны 
различные способы выбора корзины, использующейся при измерении темпов 
инфляции. Одни исследователи предпочитают использовать в качестве меры уровня 
цен дефлятор ВВП, другие – индекс потребительских цен, третьи – индекс цен 
производителей
необходимо принимать во внимание доступную точность измерений. Также 
необходимо учитывать особенности избранного статистического метода при 
интерпретации полученных результатов. 
Во-вторых, каждая страна имеет несколько торговых партнёров, и как следствие 
необходимо учитывать несколько обменных курсов, – одно из решений заключается в 
том, чтобы взвесить их все, учитывая, какой вклад каждая из стран вносит в 
совокупный объём внешней торговли страны (рассчитать реальный эффективный 
обменный курс). 
Как было отмечено выше, перечисленные способы построения индекса 
реального обменного курса имеют свои преимущества и недостатки. В качестве обзора, 
рассказывающего о различных способах построения индекса реального обменного 
курса, а также о различных его интерпретациях и применениях, см. работу 
Chinn (2002)
, где отмечается, что наиболее точной мерой реального обменного курса 
следует считать реальный эффективный обменный курс (REER), публикуемый и вычисляемый путём взвешивания номинальных курсов валют основных торговых 
партнёров страны, скорректированных на темпы инфляции, с использованием в 
качестве весов совокупных объёмов внешней торговли с этими партнёрами. 
Рассмотрим теперь более подробно возможные источники данных для расчета 
реального обменного курса рубля, особенности сбора и обработки исходной 
информации и построения необходимых индексов, преимущества и недостатки 
полученных временных рядов. 
28
Более подробно см., например, 
Ellis (2001).
29
См., например, данные IMF Financial Statistics. 

---

Р
ИС
. 5