P7 P7 All notes

Client
3rd party
Duty of care exists?
Automatic
Needs proving
Breached?
Needs proving
Needs proving
Loss made?
Needs proving
Needs proving

---

LIMITING LIABILITY TO YOUR CLIENT
Reducing liability for statutory audit work is normally not allowable
However there are options:
Limited Liability Partnerships
A separate legal entity the LLP itself is liable to the full extent of its assets
The liability of the members will be however limited to the investment made in the LLP
Negligent Partner will still be sued personally - but non-negligent partners are protected
Limited Liability Agreements
Here companies limit auditor liability by contract - needs shareholder approval
It must be:
1. 
Fair and reasonable
2. 
For the current year only
3. 
Made clear as part of any tender process