P7 P7 All notes

Further Procedures:
1. 
Ask Management what their assessment of the risk is
2. 
Ask Management what their processes are for identifying and dealing with these risks
3. 
Ask Management how they communicate this process to staff
4. 
Ask management if any actual or suspected fraud has occurred
The auditor has a contract with her client
This means that the contract can be broken by the auditor and so become liable
This begins when it can be shown that the auditor didn't use "reasonable skill and care"
Audit Approach
Professional Liability
When are Auditors Liable to their Client?

---

How can you show "Due skill and care"?
Applying IFRS and ISA's correctly
Following ethical standards
Following engagement letter terms
Using properly trained and competent staff
Being Sued for Negligence
This means 3 tests need to be proven:
1.  Duty of Care owed
This is obvious for an audit client (though not necessarily for 3rd Parties)
2.  Breach of that Duty
such as..
Incorrect Opinion
ISA's not followed correctly
3.  Client suffered a Financial Loss
The client wouldn't have made this loss otherwise