P7 P7 All notes

Conceptual Framework

---

Independent Mentor A formal relationship with another auditor to discuss ethical threats on a confidential basis
Work
Codes of Conduct created and followed by the firm with controls and procedures in place
Ethical Standards Relating to audit engagements such as discussions with audit committees and staff rotation policies
The auditor is tempted to gain a personal or family benefit rather than
give an appropriate service
Holding Shares in a client
Don't! Here look for the nature of the interest and the degree of control the accountant has over it - obviously the more
control the higher the risk
No member of the assurance team (or immediate family) should hold a financial interest in a client.
The interest should either be disposed of, or the team member removed from the engagement
Significant Income from client
Limit the amount 10% of total fees if listed
15% of total fees if unlisted
In larger firms an individual office may exceed these limits as long as responsibility for signing off the audit file should be
passed to a different office.
Overdue fees should be avoided as they are practically a loan