Non-bank financial institutions: assessment of their impact on the stability of the financial system

 
11
 
│ 
Central counterparties and risks to financial stability 
 
 
 
 
 
 
 
 
107 
 
European central counterparty clearing houses formed a trade association (EACH
9
) in 1991. EACH's 
participants are senior executives specialising in clearing and risk management from European 
CCPs, both EU and non-EU. Increasingly, clearing activities are not restricted exclusively to 
exchange-traded business. But the business is dominated by two players: LCH.Clearnet and Eurex. 
LCH.Clearnet describes itself as Europe’s largest clearer of fixed income, playing an important role 
in the facilitation of interbank liquidity. Concerns about counterparty risk and liquidity are driving 
demand for an expansion of the service and €152 trillion in notional cleared during 2011, giving a 
70%+ market share in cleared European fixed income. Its SwapClear is the world’s leading Interest 
Rate Swap (IRS) clearing service. It clears over 50% of the world’s interest rate swaps and the 
regulatory push to clear more OTC is bringing more OTC asset classes and new clients to clearing
. 
It has $283 trillion in IRS notional outstanding, equitvalent to a 95%+ market share in cleared IRS 
globally. LCH’s currency and product distribution is set out below. 
9
EACH has 23 members: CC&G (Cassa di Compensazione e Garanzia S.p.A.); CCP Austria; CME Clearing Europe Ltd; CSD 
and CH of Serbia; ECC (European Commodity Clearing AG); EMCF (European Multilateral Clearing Facility); Eurex 
Clearing AG; EuroCCP (European Central Counterparty Ltd); HELEX AS; ICE Clear Europe; IRGiT S.A. (Warsaw Commodity 
Clearing House); KDPW_CCP S.A.; KELER CCP Ltd; LCH.Clearnet Ltd; LCH.Clearnet SA; MEFF; NASDAQOMX; National 
Clearing Centre (NCC); NOS Clearing ASA; NYSE Liffe; OMIClear; Oslo Clearing ASA; SIX x-clear AG 

---