Moliyaviy beqarorlik sabablari: Moliyani unutmang 2011 yil aprel tomonidan

5. MOLIYA VA IQTISODIYOTNI BOG'LANISH
aktivlar sinfi umumiy ma'noda "qimmatli qog'ozlar" S bilan ifodalanadi. Moliya sektori uchun qayta investitsiya daromadi
ishlab chiqarish, real va bankdan tashqari moliyaviy sektor o'rtasidagi daromad taqsimotini o'zgartiradi.
muhim ahamiyatga ega va dL, dS va dW modeldan xavfsiz tarzda chiqib ketishi mumkin. Bu pulni o'z zimmasiga olgan holda
dY miqdori bo'yicha real sektor operatsiyalari har doim o'sishi bilan avtomatik ravishda moslashtiriladi
iqtisodiy o'sishni tashkil etuvchi xizmatlar dD, shuningdek, boylikdagi qo'shimcha operatsiyalar
to'lash va shunga mos ravishda S ni oshirish. S bankdan tashqari moliyaviy sektorni ifodalaydi. Shu jumladan
kreditlar bo'yicha yangi foizli moliyaviy vositalar sifatida qayta paketlanadi. Buning kelajagi bor
bank bo'lmagan moliya sektorining real sektorga bo'lgan da'volariga aylantirildi.
depozitlardan olinadi va bu kreditlar va depozitlar darajasini teng darajada kamaytiradi. Bular
dL+dS=dD+dW yoki (birjada) yuqoridagi identifikatsiya L+S=D+W.
10
Eslatib o'tamiz, (DS)GE modellaridagi muammo moliyaning iqtisodiyot bilan bog'langanligidir
Garchi "foiz to'lovlarini e'tiborsiz qoldirish standart amaliyotdir" (Godley 1999: 405).
nobank moliya sektori mahsulot bo'yicha foizsiz talablarni belgilash (ya'ni, sotib olish
(dS bo'yicha; endi u kredit va kapital majburiyatlariga ega). O'z kapitali, yangi da'volarni o'rnatish orqali
sektor. Ular yangi kreditlar yoki investitsiya vositalariga kapitallashtiriladi. Biz buni yangi deb belgilaymiz
real sektorda. Model nuqtai nazaridan, bu dD yagona pul o'zgaruvchisi ekanligini taxmin qilishdir
Machine Translated by Google

---

3
Inventarizatsiya va firmalararo savdo kreditlaridagi o'zgarishlarning YaIMga ta'siri.
Birinchisi, kredit davrlarini yoki moliyaviy beqarorlikni har qanday mazmunli tahlil qilishni istisno qiladi.
shuning uchun dD = dY. Bankning real sektorni kreditlash hajmining o'sishini nominal iqtisodiyga tenglashtirish
Qo'shma Shtatlar 1950-yillardan 2007-yilgi inqirozgacha. Kreditlash hajmining o'sishi
11
real iqtisodiyot D haqiqatan ham iqtisodiyot hajmiga mutanosib ravishda doimiy bo'lishi kerak va
iqtisodiy faoliyat» (Boshqaruv 2009: 76). Biz ushbu uzoq muddatli munosabatlarni ham ko'rsatishimiz mumkin
nomoliyaviy sektorlar va jami qarzlarning o'sishi o'rtasidagi yaqin bog'liqlik
ishlab chiqarish hajmining ortib borishi bilan o'sib boradi” degani, tovarlar uchun kredit pariteti-va
1952 yilda vaqt seriyasining boshidan beri faollik (YaIM).
Moliyaviy bo'lmagan sektor yalpi iqtisodiy o'sish bo'yicha haqiqatan ham yakkama-yakka xaritalaydi
o'sish yangi g'oya emas. Marks " Kapital "da "ishlab chiqarish krediti, uning hajmi
dD=dY. Ushbu bo'limda biz ikkinchi taxmin juda kuchli ishonch ma'lumotlariga ega ekanligini ko'rsatamiz
ta'rifi. Verner (1997) Yaponiya misolida kreditning realga o'zgarishini aniqladi
tovarlar va xizmatlar ishlab chiqarish hajmi bilan xizmatlar operatsiyalari-haqiqiy tomonidan
Yalpi ichki mahsulotni (YaIM yoki Y) tashkil etuvchi bank kreditlari yakuniy mahsulot va xizmatlar bo'yicha
operatsiyalarni qo'llab-quvvatlovchi bank kreditini yaratishda aks ettirilishi kerak.3 Boshqacha qilib aytganda, bank kreditlari
Nazariy jihatdan, barcha yakuniy tovarlar va xizmatlar operatsiyalari summasining har qanday o'sishi
tahlilchilar, shuningdek, Qo'shma Shtatlar uchun "uzoq vaqt davomida adolatli bo'lgan
sektor va YaIMda haqiqatda birga juda yaqin korrelyatsiya koeffitsientiga ega. Federal zaxira
Machine Translated by Google

---

Manba: Bezemer (2009a)
1950-yillar. Shunday qilib, iqtisodiyotning moliyaviy oqimlarining asosiy qismi DSGE modellaridan tashqarida qoladi. Bular
Moliyadan kelib chiqadigan beqarorlikni tushunishning kaliti bu "leverage" (Geanakoplos 2008),
12
tranzaktsiyalar ta'rifi bo'yicha "erkin" moliyaviy oqimlardan iborat bo'lib, summaga (W+S).
Ko'chmas mulk (yoki yong'in) sektorlari. O'shandan beri ular AQSh iqtisodiyotiga mutanosib ravishda besh baravar ko'paydi
batafsil). Model nuqtai nazaridan, bu kredit tovarlar va xizmatlar uchun ishlatilganidan tashqari
muassasalar, kredit uyushmalari, moliyalash korporatsiyalari, mol-mulkni va hayotni sug'urtalash
qimmatli qog'ozlar S) uning depozit bazasiga D. Agar kaldÿraç (W+S)/D bilan o'lchanadigan bo'lsa, bundan kelib chiqadiki,
bu real sektorning IOU nisbati (qarz hisobidan moliyalashtirilgan boylik Vt va
Oqimlar Minskiy "boshqariladigan pul" deb atagan narsani, ya'ni jamg'arma sohasini tashkil qiladi