“Moliya” kafedrasi

2-qadam: raqamlarni ishga solish  
Agar  Synopticom  Korporatsiyasi  ma’lumotlarini  (1)  tenglamaga  qo‘ysak, 
quyidagilarga ega bo‘lamiz: 
$908.32 = 
+ 
 +… + 
+ 
 
Biz 9 ga teng bo‘lgan  ni kalkulyator yordamida hisoblashimiz mumkin. Soliqdan 
so‘nggi qarz kapitali bahosi quyidagicha hisoblanadi: 
Soliqdan so‘nggi qarz kapitali bahosi = obligatsiya egasining talab etilgan qaytim 
stavkasi   x (1-soliq stavkasi) = 0.09 x (1-0.340) =0.0594 yoki 5.94%  
3-qadam: natijalarni baholash 
Ko‘rinib turibdiki, Synopticom obligatsiyalarining egalari hozirgi bozor bahosida 
908.32 dollarga sotib olsalar, 9% li qaytim talab qilishlari kerak. 
Shunga  qaramay,  Synopticom  fozi  to‘lovlarini  soliqqa  tortiladigan  foydadan 
chegirishlari mumkin, bunda kompaniya har bir foiz to‘lovi uchun 0.34 dollardan 
tejab qoladi. Natijada firmaning obligatsiya egalari talab qilgan qaytim kompaniya 
uchun  5.94%  ga  tushadi.  Agar  Synopticom  yangi  obligatsiyalarni  emissiya  qilsa 
yangi  obligatsiyalarni  sotish  paytida  yangi  tranzaksion  xarajatlar  vujudga  keladi. 
Agar  firma  hisob-kitob  qilsa,  har  bir  obligatsiyaning  har  bir  850  dollarlik 
obligatsiyaga  58.32  dollardan  tranzaksiya  xarajatlarini  to‘lab  beradi.  Agar  850 
dollarni obligatsiya narxi bilan almashtirsak, tranzaksion xarajatlardan so‘ng talab 
etilgan  qaytim  stavkasi  9.73%  ga  va  yangi  emissiya  qilingan  obligatsiyalarning 
soliqdan so‘nngi bahosi 6.422% ga teng bo‘ladi.