Модел is lm

4. Преимущества и недостатки модели IS-LM
Главное преимущество модели IS - LM в том, что она позволяет
представить механизм краткосрочного действия рынка в системе
взаимосвязей «инвестиции – производство – сбережения – процентные
ставки».
20

Предположим, что рыночная система изначально находилась в

состоянии равновесия. Если в экономике произошло улучшение
инвестиционного климата (например, в период массового освоения новых
технологий, определенной деятельности государства и т.д.) предприниматели
станут более оптимистично оценивать перспективы производства и,
ориентируясь на существующую норму процента, увеличат инвестиции,
используя в этих целях имеющиеся запасы сбережений. В этом случае
равновесие товарных рынков будет описываться новой кривой IS ', которая
пройдет правее и выше прежней кривой IS .
Рост инвестиций вызовет расширение производства, что приведет к
повышению объема совокупного дохода. Это, в свою очередь, отразится и на
денежном рынке. Поскольку предложение денег остается постоянным, а
часть прироста дохода превратится в дополнительный спрос на деньги, он
отреагирует повышением нормы процента от i 1 до i 2 .
Повышение нормы процента отразится на механизме рынка товаров.
Оценивая будущую норму прибыли в условиях постепенного удорожания
кредита, производители начнут уменьшать инвестиционный спрос.
Произойдет торможение роста инвестиций, производства и совокупного
дохода. Процессы, развернувшиеся на товарном и денежном рынках, будут
постепенно успокаиваться, затухать. При этом чем стабильнее размеры
совокупного дохода, а значит и спроса на деньги, тем устойчивее уровни
процентных ставок.
Таким образом, в рыночной системе установится новое равновесие.
Отсюда следует общий вывод, что рыночная система способна воспринимать
импульсы извне (например, рост инвестиций) и перемещаться из одного
состояния равновесия в другое.
Несмотря на то, что модель IS - LM является одним из основных
инструментов макроэкономического анализа, она не лишена определенных
недостатков, которые выглядят весьма существенными с некоторых точек
зрения.
Критиковать и искать недостатки модели мы можем с двух
диаметрально противоположных точек зрения; а именно с кейнсианской и
неоклассической. Начнем с кейнсианского подхода к критике IS - LM.
Во-первых, рассматриваемая модель носит полностью статический
характер и не описывает динамику процессов происходящих в экономике. То
есть, она определяет точку равновесия рынков, но не может сказать, как и
когда экономика достигнет этой точки равновесия.
Во-вторых, есть вопросы по формированию линии IS. Дело в том, что
эта линия в стандартном экономическом подходе строится только с учетом
автономных инвестиций, зависящих от процентной ставки, а так же с учетом
только зависимости сбережений от национального дохода. В принципе, это
справедливая критика, а потому модель IS - LM для применения в реальном
макроэкономическом анализе должна быть усовершенствована с учетом
построенных моделей для инвестиций и сбережений.
21

В-третьих, рассматриваемая модель совершенно не учитывает

процессов, происходящих на рынке труда, и не отражает существование
ценовой конкуренции на рынке благ. Потому эта модель заменяется при
анализе общего равновесия моделью AS – AD.
Рассмотрим такие понятия как «Ликвидная ловушка», «Инвестиционная
ловушка» и «Эффект вытеснения».
Неоклассическая ветвь теории денег и денежного обращения исходила
из тезиса, что деньги нейтральны, но, по существу, сводилась к теории
спроса на деньги, глубоко не рассматривая связь этого института (денег) с
другими институтами и реальными процессами в экономике. Фактически
развитие положения о нейтральности означало констатацию непригодности
правительственных вмешательств и полностью подрывало основы
фискальной политики. В то время, как модель Хикса-Хансена, наоборот,
рассматривая ―ловушку ликвидности‖, подтвердила, что в такой ситуации
оказывается неэффективной монетарная политика. Ликвидная ловушка
возникает, когда процентные ставки относительно низки, так что серьезно не
могут влиять на динамику денежного рынка.
«Ликвидная ловушка» («Liquidity trap») – одно из предположений Д. М.
Кейнса, которое гласило, что кривая спроса на деньги в самой нижней своей
части вполне может являться высокоэластичной, а также благодаря данному
факту иметь вид горизонтальной прямой.
Рис. 6. «Ликвидная ловушка»
«Ликвидная ловушка» возникает тогда, когда население страны начинает
сберегать наличность из-за ожидания дефляции, надвигающихся войн или
недостаточного совокупного спроса.
Подобная возможность связана с существованием «нормального» уровня
ставки процента по облигациям, который известен любому владельцу
облигаций. Снижение ставки процента по этим облигациям до подобного
уровня вынудит всех игроков на финансовом рынке, а также обычных
22

владельцев облигаций, незамедлительно избавиться от них. Всеобщее

стремление владельцев и игроков незамедлительно продать облигации,
переместив тем самым свои средства в деньги (более ликвидный товар),
приведет к ситуации, когда кривая спроса на деньги будем иметь вид
горизонтальной прямой.
Американский экономист М. Фридман считает, что «ликвидная
ловушка» является обязательным условием и основным понятием теории
спроса на деньги Джона Мейнарда Кейнса.
Основными последствиями «горизонтального» спроса на деньги
являются то, что ставка процента будет не в состоянии упасть ниже
«нормального» уровня, а инвестиции не смогут вырасти. Поэтому экономика
страны будет не в состоянии выйти из состояния депрессии. Поэтому,
монетарная политика в данном случае не приносит должного эффекта и
остается только один инструмент макроэкономического регулирования –
фискальная политика. Эта политика, которая непосредственно влияет на
совокупный спрос в стране посредством изменения налогов, сборов и
правительственных расходов.
В 2008-2011 г.г. американский экономист Пол Кругман неоднократно
утверждал, что большая часть развитых стран, включая США, Японию и ЕС,
находилась в условиях «ликвидной ловушки». Он отметил, что утроение
денежной базы США в период между 2008 и 2011 г.г. не дало существенного
эффекта на экономику страны в виде изменения отечественных индексов и
цен на сырьевые товары. Эмпирическое предположение о «ликвидной
ловушке» не подтверждается.
Инвестиционная ловушка возникает в том случае, когда спрос на
инвестиции совершенно неэластичен по ставке процента. Теоретически такая
ситуация может сложиться, если у предпринимателей нет выгодных
инвестиционных проектов или они пессимистически оценивают будущую
рыночную конъюнктуру. Абсолютно неэластичной кривой инвестиций
соответствует вертикальной кривая IS. В данном варианте график функции
инвестиций становится перпендикулярным к оси абсцисс и поэтому линия IS
тоже занимает перпендикулярное положение. При этом в какой бы области
линии LM (горизонтальной, промежуточной, вертикальной) не установилось
первоначальное совместное равновесие на рынке благ, денег и ценных бумаг
сдвиг кривой LM не изменит объема реального национального дохода.
Устранить инвестиционную ловушку может «эффект имущества». При
сдвиге LM0-> LM1 эффект имущества» приводит к сдвигу IS0-> IS,. Таким
образом, инвестиционная ловушка устранена.
Необходимо иметь в виду, что даже при попадании экономики в
ситуацию ликвидной или инвестиционной ловушки денежные стимулы
повышения экономической активности могут сохраняться, если
домохозяйства при формировании потребительских расходов учитывают не
только текущий доход, но и свое реальное финансовое богатство.
Увеличение реального количества денег у населения одновременно означает
рост их реального финансового богатства. Если домохозяйства учитывают
23

этот фактор, их потребительские расходы возрастут и кривая IS сдвинется

вправо. В результате реальный национальный доход и уровень занятости
возрастут даже без использования специальных инструментов фискальной
политики государства. Тем не менее, фискальная политика не утрачивает
своего значения для стимулирования экономической активности в
депрессивной экономике. Она может существенно ускорить процесс выхода
экономики как из ликвидной, так и из инвестиционной ловушки.
Рис. 7. Инвестиционная ловушка