Мировая экономика и международный бизнес

Глава 24. Стратегии развития
финансового бизнеса 521
Для извлечения прибыли в указанной ситуации инвестору необходимо
заранее одолжить на стороне акции (например, под залог), для которых им
прогнозируется падение курса. Взяв акции, нужно сразу же их продать
по высокому курсу. Когда прогнозы инвестора сбудутся и цена взятых
взаймы акций действительно упадет, нужно купить соответствующие
акции, вернуть их заимодавцу и забрать свой залог. Доход инвестора при
использовании указанного выше алгоритма извлечения прибыли будет
равен разнице курса продажи (по высокой цене) и курса обратной покупки
(по низкой цене).
Вопрос о том, какие именно акции из их возможной совокупности
торгуемых на бирже необходимо использовать при реализации той или
иной стратегии извлечения прибыли, является предметом отдельного рас-
смотрения. Например, по теории оптимального портфеля Г. Марковица
указанный вопрос решается на основе однократной оптимизации, исходя
из выбранного инвестором соотношения между риском и доходностью
портфеля ценных бумаг. В рамках современной теории оптимизации
финансовых спекуляций указанный вопрос решается на основе методоло-
гии портфельного анализа.
В целях получения общей картины состояния фондового рынка,
прежде всего рынка акций и облигаций, широко используются
 фондовые
индексы,
которые агрегируют рыночные цены этих ценных бумаг и рас-
считываются теми или иными статистическими методами усреднения
совокупности цен для выявления их общей динамики. Обычно каждая
развитая страна имеет свой общенациональный индекс фон-
дового рынка. Так, в США — это промышленный индекс Доу-Джонса,
в Англии — индекс Футси 100, в Японии — Никкей 225, в Германии —
Дакс 100, во Франции — Сас 40 и т.д. В России тоже рассчитываются
индексы отечественного фондового рынка, например индекс акций, коти-
руемых в российской торговой системе (РТС).
Индекс Dow-Jones
— наиболее известный и широко используемый
индекс Нью-Йоркской фондовой биржи. Вычисляется как среднее значе-
ние цен акций 30 ведущих компаний США, котируемых на этой бирже.
Он сегодня является своего рода чутким барометром состояния деловой
конъюнктуры не только в США, но и в значительной мере для всего мира.
Индекс NASDAQ
— индекс внебиржевого рынка, который исчисляется
и публикуется Национальной ассоциацией дилеров по ценным бумагам
США. Сводный индекс NASDAQ строится на основе взвешенной рыноч-
ной стоимости акций эмитентов, которые специализируются в области
высоких технологий. В течение торговой сессии калькулируется рыноч-
ная стоимость более 5000 соответствующих компаний.
Индекс
— взвешенный по капитализации фондовый индекс
курсов акций 100 британских компаний, имеющих наибольшую рыноч-
ную стоимость.

---

522 МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА И МЕЖДУНАРОДНЫЙ БИЗНЕС
Индекс САС 40
— основной французский фондовый индекс. Рассчи-
тывается как средний курс 40 французских акций — «голубых фишек»,
котируемых на Парижской фондовой бирже.
Индекс
 100
— основной немецкий фондовый индекс. Рассчиты-
вается как средний курс 100 немецких акций — «голубых фишек», коти-
руемых на Берлинской фондовой бирже.
Индекс Hang Seng 33
рассчитывается на основе котировок 33 гонконг-
ских акций — «голубых фишек», котируемых на Гонконгской фондовой
бирже.
Индекс Nikkei 225
— основной фондовый индекс Японии. Рассчиты-
вается как средний курс 225 японских акций — «голубых фишек», коти-
руемых на Токийской фондовой бирже. Индекс разработан и рассчитыва-
ется японской Финансовой газетой. Опционы и фьючерсные контракты
на этот индекс продаются и покупаются в Японии и США.
Индекс РТС
— показатель российского фондового рынка, который
рассчитывается по капитализации акций 70 российских компаний, индекс
рассчитывается в долларах США. Для удобства инвесторов также перево-
дится в рублевый эквивалент.
Фондовые индексы используются в основном в двух целях. Во-первых,
для фундаментального и технического анализа состояния и прогнозирова-
ния динамики фондового рынка. Во-вторых, в качестве основы для эффек-
тивной торговли производными инструментами, базирующимися на этих
индексах. Например, на фондовых индексах основываются фьючерсные
контракты на фондовые индексы (индексные фьючерсы), опционные кон-
тракты на фондовые индексы (биржевые опционы на индексы), опционные
контракты на индексные фьючерсы. Указанные производные инструменты
фондового рынка широко используются в спекулятивных целях, для хед-
жирования риска, а также для проведения арбитражной торговли между
рынками индексных производных инструментов и рынками ценных бумаг,
входящих в состав соответствующего фондового индекса.
Изменение капитализации фондового рынка в целом отражает пере-
ливы денежного капитала между различными рынками капиталов в отно-
сительной независимости от действительно функционирующего капитала
(т.е. капитала, производящего новую стоимость). Прилив денежного капи-
тала на фондовый рынок выражается в общем повышении цен прежде всего
на акции, продолжающемся обычно в течение ряда лет. Относительная
нехватка денежного капитала на рынках функционирующего капитала,
т.е. снижение спроса на ценные бумаги, постепенно сказывается на их
эффективности через падение доходности, что в свою очередь приводит
к незамедлительному падению рыночных цен на акции и другие фондо-
вые ценности. Стоимостные размеры фондового рынка уменьшаются с тем,
чтобы через определенное время весь цикл повторился снова и снова. Если
произошло сильное падение цен, то говорят о фондовом кризисе, если