Мировая экономика и международный бизнес

Глава 22.
финансовый бизнес: сущность, участники... 479
 и мировых валютных рынках.
Евровалюта — это срочный депо-
зит, находящийся в банке, расположенном за пределами страны, в кото-
рой выпускается данная валюта. Американские доллары, находящиеся
на депозитах в лондонских банках, считаются евродолларами независимо
от того, являются эти банки филиалами американских банков или британ-
скими банками.
К термину
 «евровалюта»
больше подошел бы термин
Но этот термин не получил широкого распространения
в силу того, что исторически родиной
стали европейские инду-
стриальные страны. Евровалюты — это кредитные инструменты
какого-либо банка определенной страны, выраженные в валюте другой
страны. Например, вклад капитала в американских долларах, японских
иенах, швейцарских франках и т.д. в иностранном банке (Франции, Вели-
кобритании, Бельгии и т.д.) порождает кредит этого банка в евродолла-
рах, евроиенах, еврошвейцарских франках и т.п.
Причина появления, например, рынка евродолларов состояла в том,
что для вкладов и кредитов в долларах банки США, подчиняющиеся аме-
риканскому законодательству, часто предлагали своим клиентам менее
благоприятные условия, чем те, которые предлагали зарубежные банки.
Доллары, которые оказались на депозитах в европейских банках, стали
стоить дешевле на европейском валютном рынке, чем в США, в силу мень-
шего резервирования в американской резервной системе, а также более
либерального законодательства по их использованию в качестве кредитных
средств. Так возникли евродоллары, которые фактически как бы оторва-
лись из-под юрисдикции страны эмитента. Название «евровалюта» при-
менимо к любым валютам, которые используются для инвестирования
нерезидентов иностранными банками.
Евродоллары, евростерлинги, швейцарские еврофранки быстро рас-
пространились на мировом валютном рынке, потому что банки, находя-
щиеся соответственно вне Великобритании, ФРГ, Швейцарии, предостав-
ляли нерезидентам страны, выпускающей деньги, более привлекательные
услуги, чем национальные банки, оказавшиеся в менее выгодных условиях
из-за более жесткого валютного контроля, которому они подвергаются.
Еврорынки включают рынок евровалюты, рынок еврооблигаций,
евродолларовые фьючерсы и опционы, валютные и процентные свопы.
Появление евровалют способствовало широкому развитию офшорных
банковских центров. Офшорные банковские центры помогают, с одной
стороны, перемещать средства из крупных международных финансовых
центров, таких, как Лондон и Нью-Йорк, конечным заемщикам. А с другой
стороны, банки используют эти центры (например, Багамские и
острова) для того, чтобы минимизировать налоги и избежать регулирова-
ния своей деятельности.

---

480 МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА И МЕЖДУНАРОДНЫЙ БИЗНЕС
Рынок евровалюты и офшорные банковские центры обладают рядом
специфических особенностей, в их числе:
— минимальное валютное и экономическое регулирование со стороны
государства;
— упрощенные формы регистрации нерезидентов;
— развитая банковская система и современные банковские техноло-
гии, способствующие международным сделкам. Наличие квалифициро-
ванной рабочей силы и коммуникаций для достижения эффективной
работы с международным банковским сообществом;
— внутренняя политическая стабильность стран для обеспечения
оптимального риска;
— более дешевые цены на финансовые активы;
— конфиденциальность при проведении валютных операций.
Последнее обстоятельство в последние годы встречает серьезную кри-
тику со стороны мирового сообщества, поскольку некоторые офшорные
центры были замешаны в финансировании международных террористов.
Поэтому сейчас вырабатываются определенные правила по увеличению
прозрачности валютных операций, которые проводятся в этих центрах.
Существует два вида евровалютных депозитных инструментов: сроч-
ные депозиты и
сертификаты. Основным инструментом
евровалютного рынка является непередаваемый срочный депозит. При
использовании срочного депозита депонент вкладывает средства на опре-
деленный период времени под определенный процент. Депонент не может
получить средства с вклада до оговоренного срока. По истечении этого
срока депонент получает основную сумму вложенных средств и процент-
ные начисления. Другие инструменты включают передаваемые депозит-
ные сертификаты
или CDs).
Евровалютный рынок является оптовым рынком, поэтому бессроч-
ные вклады на нем не используются. По статистике Банка Англии (Bank
of England), непокрытые «чистые» срочные депозиты составляют примерно
90% рынка, а депозитные сертификаты — 10%. Срок по большинству
евровалютных срочных депозитов составляет меньше одного года.
В принципе, существуют два сегмента международного долгового
рынка — рынок евродолгов (Euro debt market) и рынок драконовых долгов
(dragon debt market). Евродолги представляют собой займы, полученные
от международных банковских синдикатов, или размещенные с их помощью
облигации или расписки на мировом финансовом рынке. Рынок драконо-
вых долгов, по сути, близок рынку евродолгов с той разницей, что долго-
вые обязательства котируются на рынках стран Юго-Восточной Азии,
однако размер его на несколько порядков меньше.
По существу, международные рынки капиталов в настоящее время
стали еврорынками, так как
 часть кредитов, эмиссии ценных
бумаг осуществляется в евровалютах.