|
ФкЛ / а х С
Ф - валюта форвард курси;
С - валюта жорий (спот) курси;
а - банклараро кредит буйича фоиз ставкалари;
Л - ЛИБОР ставкаси (банклараро депозит буйича Лондон ставкаси).
Муддатли валюта операцияларидан яна бири булган молиявий фьючерс битимлари 70-йилда халкаро валюта бозорида бринчи бор кулланилишининг узидаёк eенг таркалди. Бу активларни битим имзоланаётган пайтдаги нархлар буйича бирор вакт утиши билан олди-сотдисидир.
Бу олди-сотди операцияси фьючерс шартномаси ёки асосила амалга оширилади. Унда муддат, мижозларнинг х/раками, катнашчилари, контроагентлар, олди-сотди объекти, мол етказиб бериш муддати, мол микдори ва нархлари курсатилади.
Валюта фьючерси эса - бу келажакда валюта олди-сотдисига тузилган шартнома у буйича сотувчи курсатилган муддатда уртатилган муддатда урнатилган курс буйича аник бир валюта микдорини сотиш, харидор эса шу валютани шу шартларда сотиб олиш мажбуриятларини оладилар.
Фьючерс шартномаси унинг бажарилиш муддати етиб келгунга кадар харидор томонидан сотилиб, кейинги харидорлар хам кайта сотилиши мумкин. Шунинг учун фьючесрлар савдосида:
валютани келажакда валюта курси узгаришини кура билиш;
фьючерс амал килиш муддатида доимо курс узгаришларини кузатиб бориш ва нохуш тенденция курина бошланганда ундан уз вакида холис булиш мухим ахамият касб этади.
Фьючерс шартномалари икки вазифани амалга оширади:
а) инвесторларга бозорда валюта курсининг нохуш узгаришлар билан боглик булган рискни хежирлашга имкон беради;
б) биржадаги спекулянтларга бундан фойда олишга имкон беради.
Фьючерс операцияларидан олинадиган фойдани хам маржа деб юритилади. Валюта харидига фьючерс учун маржа:
MкК (Сб-Спок)
Бунда М - маржа микдори, миллий валютада;
К - фьючерс буйича битим микдори (сотиб олинаётган валюта микдори), USD;
Сб - позенция ёпилаётган куйидаги валюта биржасидаги USD курси (фьючерс сотилганда), мил валюталар, USD;
Спок - фьючерс буйича битимдаги валюта сотиб олишга USD курси, миллий валюталар USD.
Валюта сотишга фьючерс учун маржа:
МкК (Спр-Сб)
Бунда Спр - фьюерс буйича битимда валюта сотишга USD курси, миллий валюта USD.
Фьючерс битимлари форвард битимларидан фарк кeлган холда:
жуда оддий бекор килинади;
валютанинг катъий белгиланган суммасига тузилади (масалан, АКШ долларига фьючерс буйича 25000 ф.ст., АКШ долларига фьючерс буйича 125000 нем. маркаси ва х.к.);
расмий биржаларда сотилади ва бунда факат оезаки олди-сотди кeлиш тан олинган;
Фьючерс сотувчилари фьючерс мажбуриятларининг бажарилишини кафолатлаш учун биржа дилерларига пуллик маржали тулашни кузда тутишлари керак.
Муддитли валюта операцияларининг яна бир тури - бу валюта операционлари хисобланади.
Валюта опциони харидорига маълум бир муддат ёки муддат оралиеида маълум бир кийматдаги валютани опцион белгиланган нарх буйича сотиш ёки юарид килиш хукукини беради. Уз навбатида опционни сотувчи брокер (дилер) харидор олдига келажакда муайян муддатда катъий белгиланган нарх буйича муайян микдордаги валютани харид килиш ёки сотиб олиш мажбуриятини уз зиммасига олди. Бундан келиб чиккaн холда, айтиш мумкинки, опцион валюта рискларидан суеурталаш шакли булиб, эгасини алмашиниш курсининг келишилган стройк-бахогача нисбатан нохуш узгаришидан химоя килади ва агарда алмашинув курси страйк-бахога нисбатан ижобий томонга узгарса, фойда олиш имкониятини беради.
Опцион харидори (эгаси) опцион сотувчиси ёки опционни тулдирган шахсга премия тулайди. Опцион олдиндан белгиланган муддатгача кучга эга. Ушбу муддат деб юритилади. Опцион турли хилдаги товарлар учун (ер, кумас мулк, ет эл валютаси, кимматли коеозлар ва фьючерс контрактлари) тузилиши мумкин. Шунингдек, у товарни амалда етказиб берилишини кузда тутмаслиги мумкин (бундай опционга “хисоб-китоб” опционни дейилади).
Опционларнинг уч тури мавжуд:
харид килиш учун опцион ёки “холл-опцион”. Бундай опцион эгасига келажакда курси ошиб кетиши мумкин булган валютани нисбатан паст стайк-бахода харид килиш хукукини беради;
сотиш учун опцион ёки “пут-опцион” эгаси келажакда курси тушиб кетиши мумкин булган валютани нисбатан юкори страйк-бахода сотиш хукукини беради;
иккиёкeaма опцион ёки “путколл опцион” эгаси базис бахода валютани сотиб олиш ёки сотиш мумкин.
Опционларнинг икки стили мавжуди:
Европа стилидаги опцион факат урнатилган санада ишлатилиши мумкин;
Америка стилидаги опцион муддати оралиеида хохлаган пайтда ишлатилиши мумкин.
Опцион битими опцион эгаси учун мажбурий булмагани учун агар опцион амалга оширилмаса уни сотиб юбориши ёки ишлатилмагаанга колдирилиши мумкин.
Опцион билан форвард битими орасидаги асосий фарклар, бу:
харидор апсайддан даромад олади;
харидор дауисайддан химояланган;
харидор опцион учун премия тулайди.
Ажайд - алмашинув курсининг страйк-бахога нисбатан усиши; даунсайд - страйк-бахога нисбатан пасайиши.
“Холи-опцион” буйича бозорда юкори бахоланаётган валютани харижд килиб даромад олиш мумкин, у:
Дк(Р1-Р0) n - Цn ёки
Дк(Р1-Р0-Ц)n, бунда
Д - даромад;
Р1 - опцион амалга оширилаётгандаги валюта бозор курси (спот-курс);
Р0 - страйк-бахо;
Ц - опцион премияси (опц. нархи);
n - сотиб олинаётган валюта хажми.
“Пут-опцион” буйича бозорда паст бахоланаётган валютани юкорирок нархда сотиб даромад олиш мумкин, бу даромад:
Дк(Р0-Р1-Ц)n булади.
Do'stlaringiz bilan baham: |
