Кроэкономического

 
5.4. Денежная масса. Денежные агрегаты 
 
Совокупное количество выпущенных в обращение денежных знаков, включая наличные деньги, чеки, денежные средст-
ва населения и организаций, хранимые на счетах в банках и в иных кредитных организациях, а также подлежащие обяза-

---

тельной оплате денежные обязательства, есть денежная масса. Выпуск в обращение чрезмерного количества денег вызы-
вает их обесценивание и появление инфляции. Центральный банк монопольно осуществляет эмиссию наличных денег, орга-
низует их обращение, устанавливает ориентиры роста денежной массы, что служит одним из основных инструментов и ме-
тодов денежно-кредитной политики. 
Денежная масса имеет определенную структуру. Критерием структурирования денежной массы является ликвид-
ность, т.е. способность обмениваться на иные формы сбережений. Принцип построения денежной массы основан на ранжи-
ровании ее агрегатов – от абсолютно ликвидных к агрегатам с убывающей ликвидностью. При этом убывание ликвидности 
актива сопряжено с ростом его доходности. Так, наиболее ликвидные наличные деньги не приносят их владельцу дополни-
тельного дохода. Продажа депозитного сертификата обеспечивает такой доход. 
Состав денежных агрегатов различается по странам. В основе образования денежных агрегатов в России лежит амери-
канская система (рис. 15). 
Денежный агрегат M
1
включает наличные деньги и вклады до востребования (чековые вклады населения и предпри-
ятий в коммерческих банках). 
Денежный агрегат М
2
равен денежному агрегату M
1
плюс срочные вклады в банках и сберегательные депозиты. 
Денежный агрегат М
3
равен денежному агрегату М
2
плюс депозитные сертификаты и государственные долговые обя-
зательства. 
В макроэкономике выделяют также агрегат L, включающий в себя помимо М
3
казначейские сберегательные облига-
ции, платежные обязательства банков, коммерческие бумаги. 
Из перечисленных показателей денежной массы главным является M
1
.