Kirish. Sof joriy qiymat

MISOL

Korporatsiya yangi mahsulot turlarini joriy etish yoki qilmaslik to'g'risida qaror qabul qilishi kerak. Yangi mahsulot boshlang'ich harajatlari, operatsion xarajatlar va olti yil davomida pul oqimiga ega bo'ladi. Ushbu loyihada (T \u003d 0) 100 ming dollarga yaqin pul oqimi bo'ladi (bu mexanizmlar va xodimlarni o'qitish xarajatlarini o'z ichiga olishi mumkin). 1-6 yilgacha bo'lgan boshqa naqd pullar yiliga $ 5000 miqdorida kutilmoqda. Naqd pul oqimi har 1-6 yil uchun 30,000 dollarni tashkil qilishi kutilmoqda. Soliqlardan keyin barcha pul oqimi va 6 yil davomida hech qanday pul oqimi rejalashtirilmaydi. Chegirma darajasi 10%. Mavjud qiymat (PV) har bir yil uchun hisoblanishi mumkin:

Yil	Naqd pul oqimi	Hozirgi qiymati
T \u003d 0		-$100,000
T \u003d 1		$22,727
T \u003d 2		$20,661
T \u003d 3		$18,783
T \u003d 4		$17,075
T \u003d 5		$15,523
T \u003d 6		$14,112

Ushbu barcha qiymatlarning yig'indisi haqiqiy sof joriy qiymat bo'lib, 8,881,52 dollarni tashkil etadi. NPV noldan katta bo'lganligi sababli, pulni bankka qo'yishdan ko'ra loyihaga sarmoya kiritgan ma'qul va korporatsiyalar ushbu loyihaga sarmoya kiritishlari kerak, agar undan yuqori NPV bo'lmasa.
Xuddi shu misol Exceldagi formulalar bilan:

• 
  NPV (taklif, net_inflow) + boshlang'ich_ investitsiya
  
• 
  PV (stavka, yil_ raqam, yillik_net_ko'rinish)
  

Ko'proq real muammolarni hal qilish uchun soliqni hisoblash, pul oqimlari va qiymatlarning notekisligi va investitsiyalarning alternativ imkoniyatlari kabi boshqa omillarni hisobga olish kerak bo'ladi.
Bundan tashqari, agar biz NPVni hisoblash uchun yuqorida aytib o'tilgan formulalardan foydalansak, kelayotgan pul oqimlari (oqimlar) uzluksiz va bir xil miqdorda bo'lishini ko'ramiz; formulada
ishlatilishi mumkin
Yuqorida aytib o'tilganidek, ushbu formulaning natijasi, agar pul oqimi yillik oqimga ko'paytirilsa va mablag'larning boshlang'ich qiymatini kamaytirsa, aniq joriy qiymat (NPV) bo'ladi, chunki NPV noldan katta bo'lsa, loyihaga sarmoya kiritgan ma'qul, hech narsa qilishdan ko'ra, va agar NPV yuqori alternativa bo'lmasa, korporatsiyalar ushbu loyihaga sarmoya kiritishlari kerak.
Npvni aniqlash uchun excel-dan foydalanish.Pul oqimlarini diskontlash usullari yoki DCF usullari bilan bog'liq. Uning iqtisodiy ma'nosi investitsiya xarajatlari va tuzatilgan kelajakdagi pul oqimlarini taqqoslashga asoslangan. Asos sifatida, NPV quyidagicha hisoblanadi (1-formulaga qarang): NPV \u003d PV - Io, bu erda:

• 
  PV - joriy pul oqimi qiymati;
  
• 
  Io boshlang'ich sarmoyadir.
  

Yuqoridagi NPV formulasi pul daromadlarini soddalashtiradi.
Npvni aniqlash uchun excel-dan foydalanish.Albatta, yuqorida keltirilgan formula (1) hech bo'lmaganda unda chegirma mexanizmini namoyish qilish uchun murakkab bo'lishi kerak. Vaqt o'tishi bilan mablag'lar oqimi taqsimlanganligi sababli, investitsiya qiymatiga bog'liq bo'lgan maxsus r koeffitsienti yordamida chegiriladi. Parametrni diskontlash orqali turli xil hodisalarning pul oqimlarini taqqoslash amalga oshiriladi (2-formulaga qarang), bu erda:

NPV formulasi investor tahlilchilari tomonidan aniqlangan tuzatilgan chegirmalarni (koeffitsient r) hisobga olishi kerak, shunda investitsiya loyihasi real vaqt rejimida pul tushumlari va chiqimlarni hisobga oladi.
Yuqorida tavsiflangan usulga ko'ra, investitsiya samaradorligi parametrlarining o'zaro bog'liqligi matematik tarzda namoyish etilishi mumkin. NPV mohiyatini belgilaydigan formula qanday muntazamlikni ifoda etadi? Ushbu ko'rsatkich investor tomonidan investitsiya loyihasini amalga oshirgandan keyin olingan pul oqimini va unda ko'zda tutilgan xarajatlarni qoplashni aks ettiradi (3-formulaga qarang), bu erda:

• 
  CF t - yil davomida investitsiya to'lovlari;
  
• 
  Io - dastlabki investitsiya;
  
• 
  r - chegirma .
  

Yuqorida aytib o'tilgan) xatarlar va boshlang'ich sarmoyalar bo'yicha ma'lum bir vaqtda realizatsiya qilingan naqd pul tushumlarining umumiy summasi o'rtasidagi farq sifatida hisoblanadi. Shuning uchun uning iqtisodiy tarkibi (formulaning hozirgi versiyasini anglatadigan) - bu investor tomonidan bir martalik kuchli boshlang'ich sarmoyasi, ya'ni loyihaning qo'shimcha qiymati bilan olingan foyda.
Bunday holda, biz NPV mezoni haqida gapiramiz. Formula (3) allaqachon sarmoyadorning keyingi foydasi nuqtai nazaridan investitsiya kiritish imkoniyatini hisobga olgan holda kapital sarmoyadorning yanada real vositasidir. Hozirgi vaqtda amalga oshirilgan pul oqimlari bilan ishlash, bu investor uchun foyda ko'rsatkichidir. Uning natijalarini tahlil qilish uning qaroriga haqiqatan ham ta'sir qiladi: investitsiya qiling yoki ulardan voz keching.
NPVning salbiy qiymati investorga nimani anglatadi? Ushbu loyiha foydasiz va unga investitsiya kiritish foydasiz. U ijobiy NPV bilan teskari vaziyatga ega. Bunday holda, loyihaning investitsion jozibadorligi yuqori va shunga mos ravishda bunday investitsiya biznesi foyda keltiradi. Biroq, aniq joriy qiymat nolga teng bo'lsa, vaziyat mumkin. Bunday sharoitda sarmoyalar kiritilishi qiziq. NPV investor uchun nimani tasdiqlaydi? Ushbu investitsiya kompaniyaning bozor ulushini kengaytiradi. Bu foyda keltirmaydi, ammo bu biznesning holatini kuchaytiradi.

Npvni aniqlash uchun excel-dan foydalanish.Investitsiya strategiyalari atrofimizdagi dunyoni o'zgartirmoqda. Taniqli amerikalik yozuvchi va ishbilarmon Robert Kiyosaki ushbu mavzu bo'yicha tavakkal qilish sarmoyaning o'zi emas, balki boshqaruvning etishmasligidir. Shu bilan birga, doimiy ravishda rivojlanib borayotgan moddiy-texnik baza investorlarni bir martalik emas, balki davriy investitsiyalarga majbur qilmoqda. Bu holda investitsiya loyihasining NPV qiymati quyidagi formula bilan aniqlanadi (3), bu erda m - investitsiya faoliyati amalga oshiriladigan yillar soni, men - inflyatsiya koeffitsienti.

Npvni aniqlash uchun excel-dan foydalanish.Shubhasiz, yordamchi vositalardan foydalanmasdan (4) formulaga muvofiq hisob-kitoblarni qilish juda og'ir ish. Shu sababli, mutaxassislar tomonidan yaratilgan (masalan, Excel dasturida) jadval jadvallarini ishlatgan holda investitsiya ko'rsatkichlarining daromadliligini hisoblash amaliyoti juda keng tarqalgan. Xarakterli ravishda investitsiya loyihasining NPV-ni baholash uchun bir nechta investitsiya oqimlarini hisobga olish kerak. Shu bilan birga, investor uchta masalani nihoyat aniqlashtirish uchun bir vaqtning o'zida bir nechta strategiyani tahlil qiladi:

• 
  - investitsiya hajmi qancha va necha bosqichda;
  
• 
  agar kerak bo'lsa, qo'shimcha moliyalashtirish, qarz berish manbalarini topish;
  
• 
  - prognoz qilingan daromad hajmi investitsiyalar bilan bog'liq xarajatlardan oshadimi?
  

Sarmoyaviy loyihaning haqiqiy hayotiyligini amalda hisoblashning eng keng tarqalgan usuli - bu NPV 0 ni (NPV \u003d 0) aniqlash. Jadval shakli sarmoyadorlarga qo'shimcha vaqt talab qilmasdan, mutaxassislardan yordam so'ramasdan, har xil strategiyalarni minimal vaqtga vizual ravishda ishlab chiqishga va natijada investitsiya jarayoni uchun eng maqbul variantni tanlashga imkon beradi.
Npvni aniqlash uchun excel-dan foydalanish.Qanday qilib amalda investorlar Excelda NPV bashoratli hisob-kitoblarini amalga oshiradilar? Bunday hisoblashning misoli quyida keltirilgan. Investitsion jarayonning samaradorligini aniqlashning uslubiy ta'minoti maxsus o'rnatilgan NPV funktsiyasiga () asoslangan. Bu aniq joriy qiymatni aniqlash uchun formulaga xos bo'lgan bir nechta argumentlar bilan ishlaydigan murakkab funktsiya. Ushbu funktsiya sintaksisini namoyish eting:
NPV (r; Io; C4: C11), bu erda (5) r - chegirma stavkasi; Io - dastlabki investitsiya
CF1: CF9 - 8 davr uchun loyihaning pul oqimi.
Umuman olganda, 2,0 million rubl miqdoridagi dastlabki investitsiyalar asosida. va investitsiya loyihasining to'qqiz bosqichida keyingi pul oqimlari va 10% chegirma stavkasi, NPVning sof joriy qiymati 186.39 ming rublni tashkil qiladi. Pul oqimi dinamikasi quyidagi jadval shaklida ko'rsatilishi mumkin (1-jadvalga qarang).
1-sxema. Investitsion loyihaning pul oqimi

Shunday qilib, ushbu misolda keltirilgan investitsiyalarning rentabelligi va istiqbollari to'g'risida xulosa qilishimiz mumkin.
Sof hozirgi qiymat grafigi.Zamonaviy investitsiya loyihasi (IP) hozirda iqtisodiy nazariya tomonidan kapital qo'yilmalarning uzoq muddatli kalendar rejasi ko'rinishida ko'rib chiqilmoqda. Vaqtning har bir bosqichida u ma'lum daromadlar va xarajatlar bilan tavsiflanadi. Bunday sarmoyaning asosiy maqsadi bo'lgan tovarlar va xizmatlarni sotishdan olingan daromad daromadning asosiy moddasi hisoblanadi.
NPV-diagrammasini tuzish uchun, ushbu funktsiyaning argumentga qarab qanday ishlashini (pul oqimlarining ahamiyati) - turli xil NPV qiymatlarining investitsiya davomiyligiga qarab ko'rib chiqish kerak. Agar yuqoridagi misol uchun, to'qqizinchi bosqichda biz 185.39 ming rubl miqdoridagi xususiy chegirmali daromadning umumiy qiymatini olsak, uni sakkiz bosqichga (masalan, biznesni sotish bilan) cheklab qo'ysak, biz 440.85 ming rubldan iborat NPVga erishamiz. Oilaga - biz yo'qotamiz (-72,31 ming rubl), oltitasi - yo'qotish sezilarli bo'ladi (-503.36 ming rubl), beshta - (-796.89 ming rubl), to'rttasi - ( -345,60 ming rubl), uchtasi - (-405.71 ming rubl), o'zini ikki bosqich bilan cheklaydi - (-1157.02 ming rubl). Ko'rsatilgan dinamika loyihaning NPV uzoq muddatli o'sishga moyil ekanligini ko'rsatadi. Bir tomondan, bu investitsiya foydalidir, boshqa tomondan investorning ettinchi bosqichidan barqaror foyda kutilmoqda (2-jadvalga qarang).
Diagramma 2. NPV jadvali

Investitsiya loyihasi variantini tanlash.
2-jadvalni tahlil qilganda, mumkin bo'lgan sarmoyadorlar strategiyasining ikkita alternativ varianti topiladi. Ularning mohiyatini shunchaki izohlash mumkin: "Nimani tanlash kerak - kam foyda, lekin darhol yoki undan ko'prog'ini, lekin keyinroq?" Jadvalga binoan, NPV (sof joriy qiymat) investitsiya loyihasining to'rtinchi bosqichida vaqtincha ijobiy qiymatga erishadi, ammo uzoqroq investitsiyalar talab etiladi. Biz barqaror rentabellik bosqichiga o'tayotgan strategiyalar.
Bundan tashqari, biz NPV qiymati diskont stavkasiga bog'liqligini ta'kidlaymiz.
Qanday chegirma stavkasi hisobga olinadi. (3) va (4) formulalarning tarkibiy qismlaridan biri, bu loyihaning NPV hisoblanadigan stavkasi deb ataladigan ma'lum chegirma foizidir. U nimani ko'rsatmoqda? Ko'pincha kutilayotgan inflyatsiya indeksi. Barqaror jamiyatda bu 6-12% ni tashkil qiladi. Yana aytaylik: chegirma darajasi to'g'ridan-to'g'ri inflyatsiya indeksiga bog'liq. Ma'lum bo'lgan bir haqiqatni eslang: 15 foizdan oshadigan mamlakatda investitsiyalar zarar ko'radi.
Biz buni amalda sinab ko'rish imkoniyatiga egamiz (oxir-oqibat, biz Excel-dan NPV-ni hisoblash misoliga egamiz). Eslatib o'tamiz, sarmoyaviy loyihaning to'qqizinchi bosqichida biz tomonidan hisoblangan 10% chegirma stavkasi 186.39 ming rublni tashkil etadi, bu investorning foydasi va manfaatlarini namoyish etadi. Excel jadvalidagi chegirma stavkasini 15% ga o'zgartiring. NPV () funktsiyasi bizga nimani namoyish etadi? Yo'qotish (va bu to'qqiz bosqichli ish tugagandan so'ng 32,4 ming rubl. Investor shu kabi chegirma stavkasi bilan loyihaga rozi bo'ladimi? Aslo emas.
Agar biz NPVni hisoblashdan oldin shartli chegirmalarni 8% ga kamaytirsak, unda rasm aksincha o'zgaradi: sof joriy qiymati 296,08 ming rublgacha oshadi.
Shunday qilib, muvaffaqiyatli investitsiya qilish uchun past inflyatsiya bilan barqaror iqtisodiyotning afzalliklari namoyish etiladi.
Rossiyadagi eng yirik sarmoyadorlar va npv.Muvaffaqiyatli investorni yutib olish strategiyasini hisobga olish nimaga olib keladi? Javob oddiy - muvaffaqiyatga! O'tgan yil yakunlari bo'yicha eng yirik Rossiyadagi xususiy investorlarning reytingini taqdim etamiz. Birinchi o'rinni DTS fondini yaratgan Mail.ru Group egasi Yuriy Milner egalladi. U Facebook, Groupon Zygna-ga muvaffaqiyatli sarmoya kiritadi. Uning sarmoyasi zamonaviy dunyoga mos keladi. Ehtimol shuning uchun u Midas List deb nomlangan dunyo reytingida 35-o'rinni egallaydi.
Ikkinchi o'rinni 2012 yilda Begun xizmatining 49,9 foizini sotish bo'yicha ajoyib bitim tuzgan Viktor Remshi egallaydi.
Uchinchi o'rinni 29 ga yaqin Internet kompaniyalari, jumladan Ozon.ru megastorining ham egasi egallaydi. Ko'rib turganingizdek, uchta eng yirik xususiy xususiy investor Internet-texnologiyalarga, ya'ni nomoddiy ishlab chiqarish sohasiga sarmoya kiritmoqda.
Bu ixtisoslashuv tasodifmi? NPVni aniqlash vositalaridan foydalanib, javobni topishga harakat qiling. Internet texnologiyalari bozorining o'ziga xos xususiyati tufayli yuqorida ko'rsatilgan investorlar o'zlarining imtiyozlarini maksimal darajada oshirib, bozorga avtomatik ravishda arzonroq chegirma bilan kirishadilar.
Zamonaviy biznes-rejalashtirish investitsiyalarning daromadliligini hisoblash va xarajatlarning o'zgarishiga ta'sirchanligini aniqlashda hozirgi vaqtda samaradorlikning dastlabki tahlilini, shu jumladan sof joriy qiymatni aniqlashni keng qo'llaydi. Investorlar uchun investitsiya loyihasining asosiy versiyasi ko'rsatkichlarining barqarorligini aniqlash katta ahamiyatga ega.
NPV-ning ko'p qirraliligi bunga investitsiya loyihasi parametrlarining nol qiymatida o'zgarishini tahlil qilish orqali amalga oshirishga imkon beradi. Bunga qo'shimcha ravishda, bu o'rnatilgan funktsiyalardan foydalangan holda oddiy stol protsessorlarida keng foydalanuvchilar uchun qo'llaniladigan juda texnologik rivojlangan vositadir.
Shu qadar mashhurki, onlayn-kalkulyatorlar hatto uni aniqlash uchun rus tilidagi Internetda ham mavjud. Ammo, Excel vositalari to'plami sizga investitsiya strategiyasining ko'proq variantlarini tahlil qilishga imkon beradi.
Investitsiyalarni baholash va tahlil qilish bir qator maxsus ko'rsatkichlardan foydalanadi, ular orasida investitsiya loyihasining sof joriy qiymati muhim o'rinni egallaydi.
Ushbu ko'rsatkich kapital xarajatlarning diskontlangan pul oqimlari va loyihadan olingan sof foyda ko'rinishidagi natijalarning diskontlangan pul oqimlarini taqqoslash orqali investitsiyalarning iqtisodiy samaradorligini ko'rsatadi. Boshqacha qilib aytganda, ushbu ko'rsatkich samaradorlikni baholashning klassik printsipini aks ettiradi: "xarajatlar - natijalar" nisbatlarini aniqlash.
Ushbu ko'rsatkich investitsiya loyihasining NPV (sof joriy qiymat) deb ataladi va investorga ma'lum bir loyihaga investitsiya qilish natijasida qanday daromad olishini ko'rsatadi.
Ushbu indikatorni hisoblash formulasi quyidagicha:

• 
  N PV - investitsiyalarning sof joriy qiymati;
  
• 
  ICo - dastlabki investitsiya qilingan kapital (Invested Capital);
  
• 
  CFt - (pul oqimlari) minginchi yildagi investitsiyalardan;
  
• 
  r - diskont stavkasi;
  
• 
  n - loyihaning hayotiy davomiyligi.
  

Pul oqimlarini diskontlash investor investitsiya qilishning ma'lum bir davrida loyihaning butun hayot tsikli uchun pul oqimlarini baholashi uchun zarurdir. Va, albatta, agar NPV bo'lsa< 0, то, ни о каких вложениях речи быть не может. Проект рассматривается инвестором только при NPV ≥ 0. При равенстве NPV нулю, проект может быть интересен инвестору, если он имеет цель иную, нежели получение максимального дохода от инвестиций, например повышение социального статуса инвестора в обществе или экологический эффект.

NPV HISOBLASH MISOLI. Sof joriy qiymat diskont stavkasining hajmiga bog'liq chegirma darajasi qanchalik yuqori bo'lsa, NPV past bo'ladi. Diskont stavkasini tanlash boshqa loyihalarga qilingan investitsiyalarning gipotetik rentabelligini yoki uni joriy kapital qiymati bilan taqqoslashga asoslangan. Bunday taqqoslash investorga ushbu aniq investitsiya optsionida investitsiyalarning minimal rentabelligi to'sig'i to'g'risida g'oya beradi.
M asalan:

• 
  investitsiyalashtirilgan ob'ektdagi joriy kapital qiymati 16% daromad keltiradi;
  
• 
  bank kreditlash stavkalari 12-14% ni tashkil qiladi;
  
• 
  bank omonatlari 11 -13% daromadliligini ta'minlaydi;
  
• 
  minimal xavf darajasiga ega bo'lgan moliyaviy bozorning daromadlilik darajasi 15% darajasida.
  

Shubhasiz, chegirma stavkasi barcha mumkin bo'lgan investitsiya imkoniyatlarining maksimal daromadliligidan biroz yuqori bo'lishi kerak, ya'ni 16% ga teng yoki minimaldir. Hozirgi kapitalning teng bazaviy stavkasi va diskont stavkasi bilan ishlab chiqarishning mavjud texnologik va texnik bazasida ishlab chiqarishni kengaytirishga investitsiya kiritish haqida gapirish mumkin.
NPVni hisoblash uchun yuqoridagi formula investitsiyalar bir vaqtning o'zida, loyihaning boshida amalga oshiriladi degan taxminga asoslandi. Hayotda bunday investitsiyalar ko'pincha bir necha yil ichida amalga oshiriladi. Bunday holda, hisoblash formulasi quyidagi shaklni oladi.

• 
  ICt - minginchi yildagi investitsiyalar;
  
• 
  T - investitsiya davri.
  

Ushbu formulada investitsiya oqimlari qabul qilingan diskont stavkasi bo'yicha ham beriladi.
Investitsion amaliyotda olingan foyda ma'lum bir davr uchun qayta investitsiya qilingan holatlar ko'p uchraydi. Ko'pincha, ushbu holat loyihani moliyalashtirish etishmovchiligi bo'lganida yuzaga keladi.
Keyin hisoblash formulasi quyidagicha o'zgartiriladi:
d - kapitalni qayta investitsiyalashning foiz stavkasi.
Investitsion loyihalarni qiyosiy tahlil qilish uchun ularning NPV ko'rsatkichlari o'lchanadi. Katta NPV bilan investitsiyalar afzal deb hisoblanadi.
Ushbu indikatorning afzalligi butun hayot aylanishi uchun aniq to'plangan qiymatni aniqlash qobiliyatidir, bu sizga turli xil hayot aylanishlari uchun investitsiya imkoniyatlarini taqqoslash imkonini beradi. Biroq, ushbu ko'rsatkichdan kelib chiqib, rentabellik nuqtai nazaridan qaysi variant afzalroq degan savolga javob berish har doim ham mumkin emas.
M asalan:

• 
  3 yil ichida 1 ta loyiha (hayot aylanishi) 200 million rubl miqdorida NPV oladi.
  
• 
  5 yil uchun 2 loyiha (hayot aylanishi) - 300 million rubl.
  

Bunday holda, ularni o'rtacha yillik NPV bilan taqqoslash mumkin:

• 
  1-variant - 66,67 million rubl;
  
• 
  Variant 2 - 60 million rubl.
  

2-variantda NPV kattaroq bo'lishiga qaramay, 1-variant afzalroqdir. Shuning uchun, aniqroq baholash uchun ular IRR investitsiyalarining o'rtacha yillik daromad koeffitsientidan foydalanadilar yoki taqqoslangan variantlar bir xil hayot tsikliga ega bo'lishi kerak, shunda katta NPV bo'lgan variant afzalroq bo'ladi.
Ushbu ko'rsatkichni hisoblash, ayniqsa katta investitsiyalar uchun, nafaqat texnik, balki uslubiy jihatdan ham qiyin. Birinchi kamchilik zamonaviy hisoblash asboblari tomonidan osonlikcha bartaraf etiladi, ikkinchisi hisob-kitoblarning to'g'riligiga ta'sir qilishi va loyihaning noto'g'ri taxminlariga olib kelishi mumkin. Shuning uchun, ushbu indikatorni hisoblash bilan, DPP diskontlangan qaytarilish davri ko'rsatkichlari va IRRning ichki daromadliligi har doim hisoblab chiqiladi. Birgalikda ular har qanday investitsiya loyihasining iqtisodiy samaradorligini hisoblashda yuqori aniqlikni beradi.
Sof joriy qiymat- loyihaning investitsion jozibadorligini baholash ko'rsatkichi. Sof joriy qiymatning qiymatiga asoslanib, investor loyihaning rentabellik darajasini rejalashtirgan holda, uning yakunlanishini kutmasdan, dastlabki investitsiyalarining qanchalik oqlanganligini tushunishi mumkin.

Sof hozirgi qiymati: formula.Umuman olganda, sof joriy qiymatning qiymati kelajakdagi to'lovlar oqimining bugungi kungacha qisqartirilgan qiymatlarining yig'indisi sifatida aniqlanadi va quyidagicha aniqlanadi:

NPV \u003d - IC + Ʃ CFt / (1 + r) ᵗ,
NPV - sof joriy qiymatning miqdori;
IC - dastlabki investitsiya;
CFt - har bir aniq davrda t (t \u003d 1 ... n) pul oqimlari va chiqimlarning yig'indisi bo'lgan loyihaning qaytarilish davrining ma'lum bir davridagi pul oqimi;
r - bu chegirma stavkasi.
Ushbu ko'rsatkichning qiymatiga qarab, investor loyihaning jozibadorligini baholaydi. Agar:
1. NPV\u003e 0, keyin investitsiya loyihasi foyda keltiradi, investor foyda oladi;
2. NPV \u003d 0, unda loyiha na foyda, na zarar keltiradi;
3. NPV< 0, проект невыгоден и сулит инвестору убытки.
Sof joriy qiymatni hisoblashda inflyatsiyani hisobga olish.Ba'zi holatlarda inflyatsion tebranishlarni amalda qaytarib bo'lmasligi sababli inflyatsiyaning sof joriy qiymatiga ta'sirini qanday aks ettirish kerakligi to'g'risida savol tug'iladi. Ushbu muammoning eng keng tarqalgan echimi - chegirmani prognoz qilingan inflyatsiya darajasiga moslashtirish.
Bu holda foiz stavkasi quyidagicha hisoblanadi:
R \u003d (1 + r) × J,
R - inflyatsiyaga mos keladigan diskont stavkasi;
r - chegirma;
J - inflyatsiya darajasi.
Shunday qilib, loyihaning davomiyligi davrida inflyatsiya darajasi qancha yuqori bo'lsa, diskontlashdan keyin zarar ko'rmasligi uchun loyihaning rentabelligi shunchalik past bo'ladi.
HOZIRGI SOF QIYMAT: KIRISH
Aytaylik, sizga 23 ming dollar qiymatidagi er uchastkasi meros bo'lib qoldi, bundan tashqari, sizning hisobingizda minglab 280 "yashil" erlar yotar edi.
Hammasi bo'lib - 303 ming dollar, uni biron joyga biriktirish yaxshi bo'lar edi.
Mutaxassislarning fikriga ko'ra, investitsiyalar bilan bir qatorda narxlar bir yil ichida keskin ko'tarilishi kerak.
Aytaylik, ma'lum bir binoning qurilish qiymati biz uchun maqbul bo'lgan 280 ming dollarni va allaqachon qurilgan binoning taxminiy sotish narxi 330 ming dollarni tashkil qiladi.
Agar 330 ming dollarning hozirgi qiymati siz sarflagan mablag 'miqdoridan (280,000 dollar + 23,000 dollar \u003d 303,000 dollar) ortiq ekanligi ayon bo'lsa, unda siz ob'ektni qurish taklifiga rozi bo'lishingiz kerak.
Bundan tashqari, ikkala miqdor o'rtasidagi farq biz topmoqchi bo'lgan juda aniq sof qiymat bo'ladi.
Ammo boshlash uchun biz hozirgi qiymatning qiymatini aniqlashga yo'naltirilgan oraliq hisob-kitoblar bilan shug'ullanishimiz kerak.