Ias37 Provisions, contingent liabilities and contingent assets

Which of the following is correct regarding Promoil’s proposed 
accounting treatment? 
A. No provision should be recorded as there is no legal obligation 
B. Promoil should recognise a provision as there is a constructive 
obligation 
C. No provision should be made but a contingent liability should be 
recorded 
D. If Promoil make a provision, the present value of the costs will be 
expensed in the statement of profit or loss for the year to 30 
September 20X8 

---

Probable transfer of resources 
For the purpose of the IAS, a transfer of resources 
embodying economic benefits is regarded as 
'probable
' 
if the event is more likely than not to occur. 
This appears to indicate a probability of 
more than 
50%. 

---

Ex2 
Target Co is preparing its financial statements for the year ended 
30 September 20X7. The company is facing a number of legal 
claims from its customers with regards to a faulty product sold. 
The total amount being claimed is 
$3.5 million
. The company's 
lawyers say that the customers have an 
80% 
chance of being 
successful. 
Per IAS 37 Provisions, Contingent Liabilities and Contingent 
Assets, 
what amount, if any, should be recognised in respect of 
the above in Target Co’s statement of financial position as at 30 
September 20X7? 
$ .

---

Ex2 
Answer $3,500,000 
Per IAS 37, the amount payable relates to a past event (the sale of 
faulty products) and the likelihood of payout is probable (i.e. more 
likely than not). Hence, the full amount of the payout should be 
provided for.