Airconditioning the earth

READING PASSAGE 2
You should spend about 20 minutes on Questions 14-27, which are based on
Reading Passage Two.
MONEY AS THE UNIT OF ACCOUNT
SECTION A
The most difficult aspect of money to understand is its function as a unit of
account. In linear measurement we find the definition of a yard, or a metre,
easy to accept. In former times these lengths were defined in terms of fine
lines etched onto brass rods maintained in standards laboratories at constant
temperatures. Money, however, is much more difficult to define because the
page 3
Access http://ieltsonlinetests.com for more practices

---

value of anything is ultimately in the mind of the observer, and such values will
change with time and circumstance.
Sir Isaac Newton, as Master of the Royal Mint, defined the pound sterling (£) in
1717 as 113 grains of pure gold. This took Britain off silver and onto gold as
defining the unit of account. The pound was 113 grains of pure gold, the
shilling was 1/20 of that, and the penny 1/240 of it.
By the end of the„19th century the gold standard had spread around most of
the trading world, with the result that there was a single world money. It was
called by different names in different countries, but all these supposedly
different currencies were rigidly interconnected through their particular
definition in terms of a quantity of gold.
SECTION B
In economic life the prices of different commodities and services are always
changing with respect to each other. If the potato crop, for example, is ruined
by frost or flood, then the price of potatoes will go up. The consequences of
that particular price increase will be complex and unpredictable. Because of the
high price of potatoes, prices of other things will decline, as demand for them
declines. Similarly, the argument that the Middle East crisis following the
Iraqi annexation of Kuwait would, because of increased oil prices, have led to
sustained general inflation is, although widely accepted, entirely without
foundation. With sound money (money whose purchasing power does not
decline over time) a sudden price shock in any one commodity will not lead to
a general price increase, but to changes in relative prices throughout the
economy. As oil increases, other goods and services will drop in price, and oil
substitutes will rise in price, as the consequences of the oil price increase work
their unpredictable and complex way through the economy.
The use of gold as the unit of account during the days of the gold standard
meant that the price of all other commodities and services would swing up and
down with reference to the price of gold, which was fixed. If gold supplies
diminished, as they did when the 1850s gold rushes in California and Australia
were finishing,
then deflation (a general price level decrease] would set in. When new gold
rushes followed in South Africa and again in Australia, in the 1880s and 1890s,
the general price level increased, gently, around the world, as there was more
money in circulation.