Global outlook c h a p t e r 1

FIGURE 1.21
 
Monetary and financial policy in EMDEs 
Aggregate inflation in emerging market and developing economies 
(EMDEs) is low, and is expected to remain below central bank targets as a 
result of weak economic activity. Central bank policy rates generally 
remain at highly accommodative levels. Asset purchase programs have 
helped stabilize financial markets, but their continued use could begin to 
undermine financial stability in the absence of clearly defined objectives 
that are consistent with central bank mandates. Although EMDE banking 
sector capitalization remains high, on average, it is at risk of being eroded 
by higher nonperforming loans.
Sources:
Apedo-Amah et al. (2020); Consensus Economics; Haver Analytics; National sources; 
World Bank.
Note:
EMDEs = emerging market and developing economies; EAP = East Asia and Pacific,
ECA = Europe and Central Asia, LAC = Latin America and the Caribbean, MNA = Middle East and 
North Africa, SAR = South Asia, SSA = Sub-Saharan Africa. 
A. Aggregates calculated using 2019 real U.S. dollar GDP weights. "Headline" and “Core” samples
include 15 and 11 EMDEs, respectively. Last observation is November 2020. 
B. Median of monthly Consensus forecasts deviations from central bank targets. Sample includes 38
EMDEs. Last observation is December 2020. 
C. Figure shows regional averages of policy interest rates. Sample includes 67 EMDEs. 
D. Announced or completed purchases (where no announcement exists) relative to 2019 nominal
GDP as of November 2020. Bar shows average in each region. Orange whiskers show regional 
range. Red line shows average of advanced-economy programs launched in 2020. 
E. Panel regression results based on daily financial asset prices in 26 EMDEs. A total of 25 asset 
purchase announcements in 14 EMDEs are studied. Horizontal axes indicate days after the 
announcements of quantitative easing (t = 0). Orange lines indicate 90 percent confidence intervals.
F. Unweighted averages. Figure shows proportion of firms responding yes to “is it expected that this
establishment will fall in arrears in any of its outstanding liabilities in the next six months?” as in 
Apedo-Amah et al. (2020). Survey of 100,000+ firms in 51 countries during April-August 2020. 
Click here to download data and charts.