Финансовая интеграция развитых стран

ГЛАВА 2. ИНТЕРГАЦИЯ В РОССИИ

2.1 Пути финансовой интеграции

Финансовый хаос, в условиях которого руководство новой России пришло к власти, а также инерция централизованной экономики вынуждали правительство, взявшее курс на ускоренное открытие экономики прибегать к административным ограничениям. Непрерывно возникали «горящие» проблемы, мешавшие слабому, «рыхлому» государству отстаивать национальные интересы на международных рынках. Идеологическая ангажированность реформаторов также была причиной того, что в политике интегрирования они допустили немало просчётов, труднообъяснимых с позиций здравого смысла. Их главную ошибку я вижу в том, что либерализация внешнеэкономической сферы приняла форму предоставления льгот ограниченному числу финансовых групп, особенно после прихода в правительство хозяйственной номенклатуры[2].

Как ни странно, но многие промахи реформаторов уходили корнями
в советскую мифологию, в масштабные утопические прожекты (построение коммунизма к 1980-му, продовольственная программа и т. п.). Вера советского, а затем российского общества в глобальные проекты переустройства жизни, недооценка кропотливого труда сказались и на действиях реформаторов. С точки зрения особенностей вхождения в мировое хозяйство 90-е годы можно разбить на три периода.
Первый период: радикальное открытие российской экономики правительством Егора Гайдара. В 1992-м были сделаны реальные, последовательные шаги по либерализации внешнеэкономических связей: достигнута внутренняя обратимость рубля на основе установления единого курса и либерализации (правда, не полной) внутренних цен. Акцию эту провели поспешно — во многом из-за сложившейся ситуации. Либерализовать цены было необходимо, чтобы защитить российский рынок от других республик, беззастенчиво пользовавшихся кредитной эмиссией безналичных рублей для оплаты российских товаров. Оставаясь в безналичной рублёвой зоне, многие республики ввели собственные денежные знаки (купоны). При отсутствии таможенной границы внутренняя конвертируемость российского рубля создала своего рода барьер на пути дармовой откачки ресурсов из страны. Первый этап завершился быстро, поскольку излишне радикальные действия гайдаровской команды вошли в противоречие с интересами ближайшего окружения Бориса Ельцина.
Второй период продолжался от отставки кабинета Гайдара до августовского дефолта 1998 года. К рычагам экономического управления пришла бывшая хозяйственная номенклатура. За это время крупные западные промышленные инвесторы пересмотрели свои относительно благоприятные оценки перспектив делового сотрудничества с Россией. Крупный отечественный внешнеэкономический бизнес всё больше прибирали к рукам дельцы с подмоченной репутацией, разного рода международные комбинаторы. Среди них — голландский предприниматель Йоханн Дойс, подписавший с Виктором Черномырдиным соглашение о Каспийском трубопроводном консорциуме амнистировал его только в начале 2001-го), через которого в начале 90-х годов шла немалая доля российского нефтяного экспорта, алюминиевые короли братья Черные и др. Августовский дефолт — естественное завершение развития, отмеченного невиданными льготами нефтяникам и газовщикам, покупкой предприятий по дешёвке через залоговые аукционы, толлингом в цветной металлургии, демпингом предприятий чёрной металлургии, неизвестно куда сгинувшими миллиардами из кредитов МВФ и т. д.
Третий период (с августа 1998-го до отставки Ельцина) делится, в свою очередь, на два отрезка: 1) выход из кризиса усилиями кабинета Евгения Примакова и нового руководства Центробанка во главе с Виктором Геращенко и 2) движение по инерции за счёт девальвированного рубля и растущих цен на нефть.
Резко открывая отечественную экономику, российские власти не имели продуманной стратегии интеграции в мировые рынки. С этой точки зрения показательна чехарда с организацией управления внешнеэкономическими связями. Сначала его вверили созданному для этого комитету МИДа, чуть позже — восстановленному Министерству внешних экономических связей и, наконец, Министерству торговли, одновременно ведавшему и внутренней торговлей. Иностранные инвестиции долго пытались регулировать в отрыве от внешней торговли. (Чёткая структура не создана и по сей день: за внешнеэкономические связи теперь отвечает Министерство экономического развития и торговли.) Постоянные реорганизации и приватизация всесоюзных внешнеторговых объединений разрушили аппарат Министерства внешней торговли СССР, где работали высококвалифицированные специалисты. Многие функции этого министерства, полезные при регулировании рыночной экономики, новая власть упразднила сразу же.
В условиях, когда в российской экономике отсутствовала конкуренция, а цены на базовые товары были во много раз ниже мировых, ускоренная либерализация внешнеэкономических связей вынуждала правительство постоянно вводить для одних отраслей и предприятий какие-то административные ограничения, а для других льготы.
На смену хаотичным административным мерам начала 90-х постепенно приходят рыночные. Тем не менее управляемость внешнеэкономическими связями нельзя считать удовлетворительной. Экспортные пошлины вводятся не только на энергоносители и другие не возобновляемые ресурсы, но и на сельскохозяйственную продукцию, что сдерживает её производство. Льготы, как и раньше, предоставляются главным образом газовщикам и нефтяникам.
В начале 2001-го экспортная пошлина на нефть была снижена более чем вдвое — хотя мировые цены на нефть и рентабельность её экспорта весьма высоки.
Но аппетиты крупных сырьевых экспортёров, видимо, не знают границ. В начале 2001 года они в союзе с некоторыми банками развернули агрессивную лоббистскую кампанию по «либерализации валютного рынка». Её цель — снижение или отмена нормы обязательной продажи экспортёрами валютной выручки, а также либерализация движения капиталов.
Наконец, инвестиции крупных российских компаний за рубежом нередко представляют собой необходимое условие для продвижения отечественной продукции на мировые рынки или для поставок необходимого сырья в Россию на выгодных условиях. Чтобы такие операции были равнодоступны всем предприятиям, нужна 100-процентная продажа экспортной выручки.
Разумно было бы либерализовать и валютные операции для физических лиц. Лучше разрешить им держать деньги в иностранных банках, чем под подушкой. Однако эту возможность нужно дать не только избранным, а всем. В стране должны функционировать отделения надёжных иностранных банков, готовые широко обслуживать население. Пойдут ли они на это, неясно. Необходима договорённость с ними, которая включала бы такие вопросы, как помощь при выплате наших долгов, содействие инвестициям [4].

2.2 Финансовая открытость

Финансовая открытость – это степень международной мобильности капиталов, или другими словами, степень вовлеченности национальных финансовых рынков в мировую финансовую систему. Финансовую открытость обычно оценивают по показателям валовых потоков капитала.

В ряде смежных исследований затрагивается вопрос том, какие исходные условия необходимы для того, чтобы финансовая открытость могла принести стране реальные выгоды для экономического роста, одновременно снижая риск кризиса.
Развитие финансового сектора, в частности, является одним из ключевых факторов, определяющих масштабы экономического роста и выгод в плане стабильности, которые может принести финансовая глобализация. Чем выше уровень развития финансового сектора страны, тем больше выгоды от притока капитала для экономического роста и ниже уязвимость этой страны по отношению к кризисам как в прямых, так и косвенных отношениях.
Еще одно преимущество более высокого уровня развития финансового сектора заключается в том, что оно положительно сказывается на макроэкономической стабильности, что, в свою очередь, отражается на объеме и структуре потоков капитала. В развивающихся странах, не имеющих емкого финансового сектора, внезапные изменения направления потоков капитала, как правило, приводят в действие или усиливают циклы подъемов и спадов. Кроме того, неадекватная или плохо регулируемая либерализация внутреннего финансового сектора является одной из причин многих кризисов, которые могут ассоциироваться с финансовой интеграцией.
Качество внутренней макроэкономической политики также, по-видимому, влияет на уровень и структуру притока капитала, равно как и на степень уязвимости страны по отношению к кризисам. Взвешенная налогово-бюджетная и денежно-кредитная политика увеличивает выгоды от либерализации операций с капиталом для экономического роста и помогает предотвратить кризисы в странах с открытым счетом операций с капиталом. Кроме того, для стран со слабыми финансовыми системами открытый счет операций с капиталом и режим фиксированного валютного курса не является благоприятным сочетанием. Можно убедительно доказать, что жесткий валютный курс повышает уязвимость страны по отношению к кризисам при открытии ею своих рынков капитала.
Торговая интеграция улучшает альтернативный выбор между издержками и выгодами, связанными с финансовой интеграцией. Кроме того, она снижает вероятность кризисов, связанных с финансовой открытостью, и уменьшает издержки таких кризисов в случае их возникновения. Таким образом, недавние исследования подтверждают аргументацию прошлых работ, посвященных вопросам последовательности реформ, в которых приводились доводы в пользу проведения либерализации торговли до либерализации операций с капиталом[3].

3. 
   Финансовая глобализация: особенности, причины
   

Глобализация — процесс всемирной экономической, политической и культурной интеграции и унификации.

Финансовая глобализация - является объективным историческим процессом, позволяя мировой экономике стремительно развиваться, но, вместе с тем, создаёт серьёзные проблемы, ответы на которые мировому сообществу ещё предстоит найти. В условиях глобализации такие решения, безусловно, должны носить глобальный характер.
Современная экономика – это единая глобальная экономическая система, включающая национальные государства, транснациональный капитал, крупные города и мегаполисы, блоки стран, международные организации, оффшоры и отдельные бизнесмены-транснационалы.
Финансовая глобализация – это часть процесса всеобщей глобализации, протекающей в сфере международных финансов. Есть мировые финансовые ресурсы, есть группа государств, которые для своего социально- экономического нуждаются в привлечении дополнительных ресурсов, а есть государства, которые готовы их предоставить. Есть ТНК (транснациональные корпорации) и ТНБ и есть финансовые посредники без которых невозможен кругооборот мировых финансовых ресурсов. [1]
Степень интегрированности страны, в том числе и России, в мировое глобальное хозяйство проявляется в обмене части ее национальных денег на иностранные валюты и обратно. При этом в каждой стране законным платежным средством являются ее национальные деньги. А деньги, используемые в международных экономических отношениях, становятся валютой.
В процессе обмена результатами деятельности между странами возникают международные валютные отношения, которые представляют собой совокупность общественных отношений, складывающихся между станами в процессе совершения международных валютных, расчетных и кредитно-финансовых операций.
Международная финансовая глобализация складывается под действием национального законодательства стран-участников международных отношений и межгосударственных соглашений. Особенности мировой финансовой системы и принципы ее построения находятся в тесной зависимости от структуры мирового хозяйства, соотношения сил и интересов ведущих стран.
В процессе формирование международной финансовой системы видоизменялись ее основные элементы:
· функциональные формы мировых денег (золото, резервные валюты, международные счетные единицы); · условия взаимной конвертируемости валют;
· режимы валютных паритетов и валютных курсов;
· степень регулирования и национальных ограничений международной деятельности участников;
· унификация правил использования международных кредитных средств обращения (векселей, чеков) и форм международных расчетов.
В настоящее время финансовая глобализация стала главной движущей силой развития мировой экономики, уровень которой достиг определенной зрелости, о чем свидетельствуют, в частности, валютно-финансовые кризисы 1997-1998-х гг., которые отозвались во всех странах, тем самым, подтвердив высокий уровень финансовой взаимозависимости. Ярким свидетельством ускоряющегося развития финансовой глобализации является высокая динамика и растущий объем валютных и евровалютных рынков, банковских депозитов в иностранной валюте, средств, привлеченных с международного финансового рынка, совокупных ресурсов институциональных инвесторов, доли иностранных ресурсов в социально-экономическом развитии отдельных стран.
Однако есть и отрицательные тенденции развития. Финансовая глобализация стимулируется неравномерностью экономического развития и распределения финансовых ресурсов; неуравновешенностью текущих платежных балансов, нехватку в большинстве стран собственных ресурсов для осуществления инвестиций, покрытия бюджетных дефицитов, проведения социально-экономических преобразований, осуществления слияний и поглощений компаний и банков, выполнения долговых обязательств по внутренним и внешним заимствованиям[7].