E. Морозова Художественный редактор В. Земских Верстка E. Ермолаенкова, В. Зассеева Корректоры T. Христин, С. Шаханова ббк

проблему агентских отношений (principal-agent problem). 
Агентские отношения существуют везде, где действует соглашение, ставящее 
благосостояние одного человека в зависимость от действий другого. Агент (agent) — 
это человек, который действует, а принципал, или доверитель (principal), — это сто-
рона, на благосостояние которой он влияет. В нашем примере менеджер и работ­
ники выступают как агенты, а собственник является принципалом. Проблема 
агентских отношений заключается в том, что менеджеры могут преследовать 
свои собственные цели, даже если это создает для собственников угрозу получения 
более низких прибылей. 
Агентские отношения широко распространены в нашем обществе. Например, 
врачи действуют как агенты больниц и в качестве таковых могут отбирать паци-
American Banker, октябрь 9, 1990. 

---

Глава 17. Рынки с асимметричной информацией 555 
ентов и проводить процедуры, которые, хотя и соответствуют их личным пред­
почтениям, не обязательно совпадают с предписаниями больницы. Аналогично 
менеджеры, управляющие жилыми зданиями, не всегда обслуживают их так, как 
того хочется владельцам недвижимости. Иногда как агенты могут рассматривать­
ся и застрахованные стороны, а как доверители, или принципалы, — страховые 
компании. 
Как неполная информация и издержки контроля влияют на характер действий 
агентов? И какие механизмы могут побудить менеджеров действовать в интере­
сах собственника? Эти вопросы занимают центральное место при анализе агент­
ских отношений. В этом разделе мы рассмотрим проблему агентских отношений с 
нескольких точек зрения. Во-первых, мы рассмотрим проблему менеджеров и соб­
ственников на государственных и частных предприятиях. Во-вторых, мы обсудим 
способы использования контрактных (договорных) отношений с работниками, 
помогающие собственникам решать проблемы в области агентских отношений.