E. Морозова Художественный редактор В. Земских Верстка E. Ермолаенкова, В. Зассеева Корректоры T. Христин, С. Шаханова ббк

Доход от продажи бытовой техники, $ 
Жаркая погода Холодная погода 
Продажи кондиционеров 30 000 12 000 
Продажи обогревателей 12 000 30 000 
Рынок ценных бумаг. Диверсификация особенно важна для людей, вложив­
ших средства в рынок ценных бумаг. В любой заданный день цена на отдельную 
акцию может сильно повыситься или снизиться в цене, но некоторые бумаги рас­
тут в цене, в то время как другие падают. Человек, вложивший все свои деньги в 
одну ценную бумагу (т. е. положивший все яйца в одну корзину), рискует гораздо 
сильнее, чем необходимо. Риск можно снизить — хотя и не устранить — за счет 
инвестирования в портфель из 10 или 12 различных акций. Равным образом вы 
можете диверсифицировать свои вложения, купив акции взаимных фондов (mutual 
funds) — организаций, которые собирают вместе средства отдельных инвесторов, 
чтобы покупать большие количества разных ценных бумаг. 
В случае с фондовым рынком весь риск не устраняется. Хотя некоторые акции 
и растут в цене, когда другие идут вниз, однако цены на акции до некоторой степе­
ни обладают положительной корреляцией (positively correlated): они имеют тен­
денцию двигаться в одном направлении в ответ на изменения в экономических 
условиях. Например, начало жестокого спада, который, вероятно, понизит прибы­
ли многих компаний, иногда сопровождается общим падением рынка. Следова­
тельно, даже при диверсифицированном портфеле акций вы все же столкнетесь с 
некоторым риском! 
Страхование 
Мы уже знаем, что люди, не расположенные к риску, готовы платить за то, чтобы 
избежать его. Фактически, если стоимость страховки равна ожидаемым потерям 
(например, полис для ожидаемого убытка в $1000 стоит $1000), не желающие 
рисковать люди приобретут достаточную страховку, чтобы полностью восстано­
вить все финансовые убытки, от которых они могли бы пострадать. 
Почему? Ответ на этот вопрос в скрытой форме содержится в нашем материа­
ле о неприятии риска. Дело в том, что покупка страховки гарантирует покупателю 
одинаковый доход вне зависимости от существования или отсутствия убытков. 
Поскольку стоимость страхования равна ожидаемому убытку, то гарантирован-

---