Davlat moliya

Valyuta operatsiyalari valyutani zudlik bilan etkazib berishni (spot operatsiyalari) va ma'lum vaqtdan keyin (shoshilinch operatsiyalar - forvard, fyuchers, opsion) ta'minlashi mumkin.
90-yillarning boshlarida. Rossiyada valyuta bozorining tuzilishi shakllana boshladi, bu valyuta birjalari va mamlakatda valyutani tartibga solish va valyutani boshqarish organi sifatida Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki tomonidan boshqariladigan ikki pog'onali bank tizimidir.
Rossiyada hozirgi vaqtda o'zgaruvchan valyuta kursi rejimi mavjud, bu mamlakatning valyuta birjalarida talab va taklifga bog'liq. Bunday birjalar Moskva, Sankt-Peterburg, Rostov-Donu, Novosibirsk, Vladivostok, Ekaterinburgda faoliyat ko'rsatmoqda. AQSh dollarining rublga nisbatan rasmiy kursi CBRF tomonidan Moskva banklararo valyuta birjasidagi (MBVB) savdolar natijalari asosida belgilanadi. Rubl yopiq valyuta bo'lib qolmoqda, u xalqaro hisob-kitoblarda ishlatilmaydi.
Moliya bozori (eng., Moliyaviy bozor) - ularning harakatidagi barcha moliyaviy resurslarning yig'indisi. U pul bozori va kapital bozorini birlashtiradi. Pul bozori muomaladagi naqd pullar bozorini anglatadi va qisqa muddatli to'lov vositalariga (cheklar va boshqalar) o'xshash funktsiyalarni ta'minlaydi. Kapital bozori - bu mablag 'egalari qarz oluvchiga ushbu mablag'larni shartnomada ko'rsatilgan to'lovlar uchun vaqtincha foydalanish huquqini sotadigan bozor. Naqd pul to'g'ridan-to'g'ri bank zayomlari shaklida yoki qimmatli qog'ozlar evaziga berilishi mumkin. Shunga ko'ra, kredit kapitali va fond bozori mavjud. Kredit kapitali bozori - bu qisqa, o'rta va uzoq muddatli bank kreditlari bozori. Qisqa muddatli kreditlar aylanma mablag'lar harakatiga, o'rta va uzoq muddatli kreditlar - korxonalarning asosiy kapitalining harakatiga xizmat qiladi. Qimmatli qog'ozlar bozori qimmatli qog'ozlar - aktsiyalar, obligatsiyalar, ipoteka majburiyatlari va boshqalar harakatiga xizmat qiladi.
Moliya bozori - moliyaviy aktivlar sotiladigan bozor institutlarining to'plami. Savdoning asosiy moliyaviy aktivlari - bu chet el valyutasi, qimmatli qog'ozlar, ssudalar, depozitlar, hosilalar. Ushbu bozorda asosiy vositachilar tijorat banklari, birjalar, jamg'arma institutlari, kollektiv investitsiya kompaniyalari va boshqalar. Moliya bozorining asosiy vazifasi xo'jalik yurituvchi subyektlardan ular uchun hozirda bo'sh bo'lgan (ishlatilmagan) mablag'lar oqimini ta'minlashdan iborat. moliyaviy resurslarga muhtoj boshqaruv.
Moliya bozori - kapitalga talab va taklif asosida vositachilar orqali qarz beruvchilar va qarz oluvchilar o'rtasida kapitalni qayta taqsimlash mexanizmi. Amalda, bu pul oqimini egalaridan qarz oluvchilarga va aksincha yo'naltiradigan kredit va moliya institutlarining to'plamini anglatadi. Moliya bozorining asosiy vazifasi bo'sh turgan mablag'larni qarz kapitaliga aylantirishdir.
Moliya bozorining funktsiyalari quyidagilardan iborat:

• 
  1) moliyaviy aktivlarda aks ettirilgan qiymat va foydalanish qiymatini sotish;
  
• 
  2) moliyaviy aktivlarni iste'molchilarga (xaridorlarga, investorlarga) etkazish jarayonini tashkil etish;
  
• 
  3) investitsiya va iste'mol jarayonlarini moliyaviy qo'llab-quvvatlash;
  
• 
  4) pul muomalasiga ta'siri.
  

Moliya bozori tomonidan birinchi funktsiyani bajarish jarayonida ijtimoiy mahsulot qiymatida harakat mavjud bo'lib, u moliyaviy aktiv uchun pul almashinuvi bilan yakunlanadi.
Moliya bozorining ikkinchi vazifasi - moliyaviy aktivlarni iste'molchilarga etkazish jarayonini tashkil etish. Ushbu funktsiya moliyaviy aktivlarni sotish uchun turli xil muassasalar tarmog'ini (banklar, birjalar, brokerlik uylari, investitsiya fondlari, fondlar va boshqalar) tashkil etish orqali namoyon bo'ladi.
Rossiyaning zamonaviy moliyaviy bozori nisbatan mustaqil aloqalarning etti blokli tizimidir. Har bir aloqa bu alohida moliyaviy segmentlarning alohida segmentlaridan tashkil topgan bitta moliya aktivlari bozori.
Moliya bozori pul bozori va kapital bozoriga bo'lingan. Pul bozori deganda qisqa muddatli kredit operatsiyalari bozori tushuniladi (bir yilgacha). O'z navbatida, pul bozori odatiy, buxgalteriya hisobi, banklararo va valyuta bozorlariga bo'linadi.
Moliya bozorining tarkibi.
Buxgalteriya bozori asosiy vositalar g'aznachilik veksellari va tijorat veksellari, qimmatli qog'ozlarning boshqa turlari bo'lib, ularning asosiy xususiyati yuqori likvidlilik va harakatchanlikdir.
Banklararo bozor kredit kapitali bozorining bir qismidir, bu erda kredit tashkilotlarining vaqtincha bo'sh pul mablag'lari banklar tomonidan, asosan qisqa muddatlarga banklararo omonatlar jalb qilinadi va joylashtiriladi.
Valyuta bozorlari turli mamlakatlarning yuridik va jismoniy shaxslarining pul majburiyatlarini to'lash bilan bog'liq bo'lgan xalqaro to'lov aylanmasiga xizmat qiladi. Xalqaro hisob-kitoblarning o'ziga xos xususiyati barcha mamlakatlar uchun umumiy qabul qilingan to'lov vositalarining yo'qligidir. Shu munosabat bilan tashqi savdo, xizmatlar, investitsiyalar, davlatlararo to'lovlar bo'yicha hisob-kitoblarning zaruriy sharti to'lovni oluvchi yoki oluvchi tomonidan xorijiy valyutani sotib olish yoki sotish shaklida valyutani boshqasiga almashtirishdir. Valyuta bozorlari - bu rasmiy markazlar bo'lib, unda valyutalarni sotib olish va sotish talab va taklif asosida amalga oshiriladi.
Kapital bozori o'rta va uzoq muddatli kreditlarni, shuningdek aktsiyalar va obligatsiyalarni qamrab oladi. U qimmatli qog'ozlar bozori va o'rta va uzoq muddatli bank kreditlari bozoriga bo'lingan. Kapital bozori hukumatlar, korporatsiyalar va banklar uchun uzoq muddatli investitsiya manbalarining muhim manbai bo'lib xizmat qiladi. Agar pul bozori asosan qisqa muddatli ehtiyojlarni qondirish uchun yuqori likvidli mablag'larni ta'minlasa, u holda kapital bozori moliyaviy resurslarga uzoq muddatli ehtiyojlarni ta'minlaydi.
Moliya bozori milliy va xalqaro miqyosda birlamchi va ikkilamchi bozorlarning kombinatsiyasi sifatida ko'rib chiqilishi mumkin. Birlamchi bozor qimmatli qog'ozlarni chiqarish paytida vujudga keladi, unga moliyaviy resurslar jalb qilinadi. Ikkilamchi bozorda ushbu manbalar qayta taqsimlanadi va hatto undan ham ko'proq. O'z navbatida, ikkilamchi bozor birja va birja bo'lmaganlarga bo'linadi. Ikkinchisida, birjada kotirovka qilinmaydigan qimmatli qog'ozlarni sotib olish va sotish.
Davlat va moliya bozori o'rtasidagi munosabatlar ko'p qirrali. Davlat kreditor va qarz oluvchi sifatida ishtirok etishi, bozorning ishlashi uchun umumiy qoidalarni belgilashi va uni nazorat qilishi, rasmiy pul-kredit siyosatini olib borishi mumkin. Davlat, shuningdek, milliy iqtisodiyotning barqarorligi bog'liq bo'lgan moliya bozorining rivojlanishiga ko'maklashishi va himoya qilishi mumkin. Birinchidan, bunday siyosat bozorning tashkiliy to'liqligi, operatsiyalarni standartlashtirish va qattiq nazorat qilish orqali amalga oshiriladi. Ba'zi Evropa mamlakatlarida davlat ma'lum moliyaviy aktivlar bozorlarini yaratish va qo'llab-quvvatlashda ishtirok etadi, xorijiy kirib kelish va haddan tashqari raqobatdan himoya qiluvchi "himoya" qonunlarini qabul qiladi.
Qimmatli qog'ozlar bozorida o'rta va uzoq muddatli qimmatli qog'ozlar savdosi amalga oshiriladi. Qimmatli qog'oz deganda sotuvchiga kelajakda naqd pul olish huquqini beradigan moliyaviy hujjat tushuniladi. Qimmatli qog'ozlarga quyidagilar kiradi: veksel, chek, aksiya, obligatsiya, depozit sertifikati, g'azna obligatsiyasi va boshqalar.
Obligatsiyalar korporatsiyaning qarz majburiyatlari bo'lib, odatda katta partiyalarda chiqariladi. Ular ularni chiqaradigan korporatsiya obligatsiya egasiga ma'lum vaqt ichida unga foizlarni to'lash majburiyati borligini va muddati tugagandan so'ng obligatsiya egasiga qarzini to'lash majburiyatini yuklagan. Obligatsiya egasi aktsiyador emas, balki kreditordir.
Depozit sertifikati - bu kredit tashkilotlari tomonidan berilgan va omonatchining omonat olish huquqiga ega bo'lgan pul mablag'lari saqlanganligini tasdiqlovchi moliyaviy hujjat. Omonat bo'yicha talab va muddatli sertifikatlari bir-biridan farq qiladi, ular uchun depozitni olish muddati va foizlar miqdori ko'rsatilgan.
Veksel - bu qarzdor korporatsiyaning qarzni va unga foizlarni belgilangan vaqtda to'lash to'g'risidagi va'dasi. U kompaniyaning qarz majburiyatlari orasida oxirgi o'rinda turadi.
Davlat qimmatli qog'ozlari bu davlat obligatsiyalari. Ular emissiya, muddati va foiz stavkasi bo'yicha farqlanadi. Bu davlat byudjeti taqchilligi holatida pul emissiyasi va inflyatsiyaga alternativa.
Bugungi kunda aksariyat mamlakatlarda davlat qimmatbaho qog'ozlarining bir nechta turlari sotiladi: g'azna veksellari, g'aznachilik veksellari va turli muddatlarga ega bo'lgan g'azna majburiyatlari.
Doimiy daromadga ega bo'lgan qimmatli qog'ozlar. Bu, avvalambor, qimmatli qog'ozlar, ya'ni. aktsiyadorlik jamiyati kapitalidagi aktsiyalarga egalik huquqini tasdiqlovchi va foydaning bir qismini dividend shaklida olish huquqini beradigan qimmatli qog'ozlar.
Aralash shakllar. Bular konversion qarz vositalari va optsion ssudalari bo'lib, ular sanoat obligatsiyalariga ma'lum o'xshashliklarga ega va aktsiyalarga o'tishda barqaror daromad ta'minoti shaklidir. Ushbu qimmatli qog'ozlarning ikkala turi ham belgilangan foizlarga ega. Sanoat obligatsiyalaridan farqi shundaki, ularni sotib olish kelajakda aktsiyalarni sotib olish imkoniyati bilan bog'liq.
Bu dunyodagi eng keng tarqalgan qimmatli qog'ozlar turlari. Markaziy hukumat singari, mahalliy hokimiyat idoralari o'zlarining qimmatli qog'ozlarini - munitsipal obligatsiyalarni chiqaradilar. Ular belgilangan foizlarni to'lash bilan ma'lum bir muddatga qarzni to'lash majburiyatini anglatadi. Ular asosan qiziqish uyg'otadi, chunki ular bo'yicha yillik foiz to'lovlari davlatga, ba'zi hollarda esa shahar soliqlariga tortilmaydi. Munitsipal obligatsiyalar Rossiyada chiqarila boshlandi.
Munitsipal obligatsiyalarning eng katta guruhi umumiy majburiyatlar zanjiri hisoblanadi. Ularni davlat, munitsipalitet yoki ularni bergan tashkilot ushlab turgan barcha soliq tushumlari ta'minlaydi. Bunga javoban, maxsus soliq majburiyatlari kamroq ishonchli, chunki ular bir turdagi soliq tushumlari bilan ta'minlanadi. Uy-joy fondining obligatsiyalari qurilishni moliyalashtirish uchun chiqariladi, bu esa ularni davlat zayomlari bilan bir qatorda yuqori sifatli obligatsiyalarga aylantiradi.
Rivojlanishning yana bir keng tarqalgan turi bu kompaniya obligatsiyalari. Ulardan (shuningdek boshqa obligatsiyalar kabi) jozibadorligi shundaki, ular aktsiyalardan farqli o'laroq, ularni chiqarish narxida (emissiya stavkasi) nominal qiymatidan (nominal stavkadan) pastroqqa, masalan 100 o'rniga 98ga sotilishi mumkin. Bunday chegirma. Narx Disagio deb nomlangan. Bundan tashqari, obligatsiyalarni sotib olish nominalda emas, balki yuqori stavkada, masalan, 100 o'rniga 100 raqamida amalga oshirilishini kelishib olish mumkin. Shunday qilib, mos ravishda muomala muddati bilan qo'shimcha daromad sifatida taqdim etiladigan mukofot yoki agio mavjud ( foizlarni to'lash bilan birga).
Obligatsiya umumiy daromadlari (foizlar va ajio yoki dazajio) obligatsiya shartlarini baholashda muhim ko'rsatkich hisoblanadi. Aksariyat hollarda omonatchilar ushbu qimmatli qog'ozlarni nominaldan farqli ravishda sotib olishadi. Shunga ko'ra, obligatsiya bo'yicha daromadlilik va nominal foizlar jiddiy farq qilishi mumkin. Qimmatli qog'ozlar bo'yicha daromadlar quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:
Daromad nominal foizning emissiya stavkasiga nisbatiga teng.
Bugungi kunda turli xil sanoat obligatsiyalari mavjud. Shunday qilib, "abadiy" ijara qog'ozlari mavjud, ularning egalari faqat qarzni qaytarish huquqisiz foizlar bo'yicha to'lovlarni oladilar; muayyan shartlarda sotib olinadigan obligatsiyalar va boshqalar.