Bajardi: Ilmiy rahbar: toshkent-2022

O‘zbekiston Respublikasi pul massasi to‘g‘risida ma’lumot¹

Сана	Кенг маънодаги пул массаси (М2)*	жумладан:
		Миллий валютадаги пул массаси	шундан:				Чет эл валютасидаги депозитлар миллий валюта эквивалентида
			Тор маънодаги пул массаси (М1)**	шундан:		Миллий валютадаги бошқа депозитлар
				Муомаладаги нақд пуллар (М0)	Миллий валютадаги талаб қилиб олингунча депозитлар
1	2=3+8	3=4+7	4=5+6	5	6	7	8
01.01.2014	28 376	22 594	15 870	7 424	8 447	6 723	5 782
01.01.2015	32 698	26 862	19 818	9 058	10 760	7 045	5 836
01.01.2016	40 642	34 576	23 644	10 655	12 989	10 932	6 067
01.01.2017	50 227	41 470	27 955	13 209	14 746	13 515	8 758
01.01.2018	70 816	45 117	33 142	19 449	13 694	11 974	25 699
01.01.2019	80 165	54 896	38 593	22 164	16 429	16 303	25 269
01.01.2020	91 266	62 786	42 670	24 246	18 424	20 116	28 480
01.01.2021	107 604	73 098	50 330	24 920	25 410	22 768	34 506
01.01.2022	140 184	94 819	62 199	28 657	33 542	32 620	45 365

Keng ma’nodagi pul massasi (M2) Xalqaro valyuta jamg‘armasining “Pul-kredit va moliyaviy statistikani shakllantirish qo‘llanmasi” (PMSShQ 2016) kontseptsiya va tasniflariga muvofiq Markaziy bank va boshqa depozit tashkilotlarining (tijorat banklari) majburiyatlari ma’lumotlari asosida hisoblangan. M2 o‘z ichiga muomaladagi naqd pullarni (bank tizimidan tashqaridagi) hamda boshqa moliyaviy tashkilotlar, davlat nomoliyaviy tashkilotlar, xususiy sektor hamda uy xo‘jaliklarining (aholi) milliy valyutadagi va chet el valyutasidagi talab qilib olinguncha , jamg‘arma va muddatli depozitlarini oladi (PMSShQ 2016 muvofiq pul massasi tarkibiga kiritilmaydigan depozitlardan tashqari).

Tor ma’nodagi pul massasi (M1) o‘z ichiga muomaladagi naqd pullar va milliy valyutadagi talab qilib olinguncha depozitlarni oladi.



1-rasm. O‘zbekiston Respublikasi pul massasining o‘zgarish dinamikasi²
Pul, iqtisodiy aylanmaga xizmat qiladigan va jismoniy shaxslar, korxonalar va davlatga tegishli bo'lgan sotib olish va to'lov vositalarining umumiy miqdori.
Tovar almashinuvi shakllari va to'lov-hisob-kitob munosabatlarining rivojlanishi bilan muomaladagi pul massasining tarkibi va tuzilishi sezilarli o'zgarishlarga uchradi. 19-asrning o'rtalariga qadar Buyuk Britaniyada, AQShda va Frantsiyada uning katta qismi naqd pul edi, ularning uchdan ikki qismi - to'liq pul sifatida oltin va kumush tangalar. Kelgusida muomalaning kredit shakllari va, eng avvalo, naqd pulsiz hisob-kitoblar tizimining joriy qilinishi natijasida pulning naqd pul tarkibidagi ulushi kamaydi. 1913 yilga kelib, rivojlangan mamlakatlarda to'laqonli pullarning ulushi 15 foizga tushdi. Oltin pulning amaldagi ishtiroki bundan ham kam edi. 20-asrning 1-uchida ko'chish bilan. muomaladagi oltin pullar pul muomalasi pul sifatida qabul qilinadigan banknotlar, tangalar va bank omonatlaridan iborat bo'lib, ular cheklar va shunga o'xshash moliyaviy vositalar orqali qarzlarni to'lash uchun ishlatilgan.
Zamonaviy pul muomalasi tizimlaridagi pul miqdorini hisoblash juda murakkab jarayon, chunki pul bilan nima aloqasi borligini va nimani anglatmasligini darhol aniqlash har doim ham mumkin emas. Shuning uchun statistika odatda pul massasi deb ataladigan pul massasining bir nechta ko'rsatkichlaridan foydalanadi. Ushbu ko'rsatkichlarning barchasi yoki agregatlar M0 dan M5 gacha bo'lgan belgilarga ega va ularning har biri pul sohasining holatini o'ziga xos tarzda tavsiflaydi. Bir-biridan pul agregatlari likvidlik darajasida, ya'ni tezda naqd pulga aylanish qobiliyatida farqlanadi.
Eng ko'p ishlatiladigan pul agregatlari - bu MO, shu jumladan muomaladagi banknotlar va tangalar. Ko'rsatib o'tilgan ko'rsatkich etarli darajada keng emas, chunki u joriy qilingan hisobvaraqlarda cheklar berilgan va iqtisodiy rivojlangan mamlakatlarda bugungi kunda naqd puldan deyarli farq qilib bo'lmaydigan mablag'larni o'z ichiga olmaydi. Bundan tashqari, real hayotda ish haqi bank o'tkazmasi, kredit, depozit kartalari va boshqalar orqali chiqariladi. Bu tavsiflangan hodisalarni hisobga oladigan pul agregatidan foydalanish zarurligini anglatadi.
M1 pul agregati muomaladagi pul mablag'larini va xususiy sektorning talab hisoblarini, ya'ni. oldindan xabardor qilmasdan olib qo'yilishi mumkin bo'lgan joriy hisobvaraqlar.
Ml pul muomalasining muhim ko'rsatkichi emas, u muomalada vosita sifatida pulning funktsiyalari bilan chambarchas bog'liq. Pulga talab nazariyalariga ko'ra, bu Ml foiz stavkalari darajasi va likvidlikning boshqa shaklini afzal ko'rishi o'rtasidagi munosabatni aks ettiradi. Ml-ga tegishli aktivlar deyarli foiz daromadlarini keltirib chiqarmagani uchun, foiz stavkalarining oshishi xususiy investorlarni o'z likvidli aktivlarining bir qismini Ml-dan boshqasiga o'tkazishga undaydi deb taxmin qilish kerak. Rivojlangan bozor iqtisodiyoti sharoitida moliyaviy innovatsiyalarning tarqalishi tufayli iqtisodiyotdagi operatsiyalar nafaqat Ml agregatining tarkibiy qismlari tomonidan amalga oshiriladi. Natijada, ushbu ko'rsatkich foiz stavkalarining o'zgarishiga nisbatan kamroq javob beradi.
M2 pul agregati tarkibiga Ml plyus foizli depozitlarning tarkibiy qismlari kiradi, kamida 1 oy muddatga va hisobvaraqda o'rnatilgan yuqori chegara (masalan, Buyuk Britaniyada, masalan, £ 100,000), chunki omonatlarni sug'urtalash tizimlari mavjud. Shunday qilib, M2 haqiqatan ham hozirda yoki yaqin kelajakda xususiy sektor uchun mavjud bo'lgan vositalarni anglatadi. Ushbu agregat mamlakat aholisining qisqa muddatli xarid qobiliyatini aks ettiradi.
Sog'liqni saqlash vazirligi muomaladagi pul massasining kengroq ko'rsatkichidir, chunki u M2 dan ixtisoslashgan kredit tashkilotlaridagi omonatlar miqdori bo'yicha farq qiladi.
Bundan tashqari, yuqori darajadagi buyurtmalar mavjud - M4, M5 va L (Amerika tasnifiga ko'ra), bu allaqachon moliyaviy innovatsiyalar jarayonini aks ettiruvchi va yangi vositalarni hisobga olgan holda. tijorat banklarining depozit sertifikatlari.
MO dan M5 gacha bo'lgan pul agregatlari muomaladagi pul massasining o'zgarishini har qanday davrning boshida va oxirida hisoblangan ko'rsatkichlarni taqqoslash orqali ko'rsatadi. Shuni esda tutish kerakki, ularning barchasi faqat mamlakat ichida aylanib yuradigan pul massasiga yo'naltirilgan. Aksariyat zamonaviy mamlakatlar ochiq iqtisodiyotga ega bo'lganligi sababli, tegishli mamlakatning dunyoning qolgan qismi bilan o'zaro munosabati bilan bog'liq bo'lgan pul massasidagi o'zgarishlarni hisobga olish kerak bo'ladi. Shunday qilib, to'lovlar balansida defitsit mavjud bo'lsa, an'anaviy pul agregatlari muomaladagi pul massasining real o'sishini pastga qarab, to'lovlar balansi ijobiy bo'lganida - yuqoriga qarab buzadi. Masalan, tashqi defitsit mavjud bo'lsa, importchilar zarur to'lovlarni amalga oshirish uchun o'zlarining bank hisobvaraqlaridan pul olishadi. Ushbu pul mamlakat tashqarisiga chiqadi, shuning uchun hisoblangan pul massasi (yoki uning o'sish sur'ati) kamayadi. Ko'rinib turibdiki, bu pasayish hokimiyat tomonidan pul taklifini cheklash natijasi emas. To'lov balansi ijobiy bo'lganida, pul massasining o'sishi kuzatilmoqda (qoida tariqasida, hokimiyat niyatlariga zid).
PUL TIZIMI - bu mamlakatda pul muomalasini tashkil etishning tarixan shakllangan, milliy qonunchilik bilan belgilangan shakli.
Pul tizimining ikki turini ajratib ko'rsatish mumkin: metall aylanma tizimlari va oltin va kumush muomaladan almashtirib bo'lmaydigan kredit va qog'oz pullar chiqarib yuborilganda pul muomalasi tizimlari.
Metall aylanish tizimlari, o'z navbatida, bimetalik va monometaliklarga bo'linadi. Bimetalik (qarang Bimetalizm) pullar tizimidir, bunda davlat ikkita qimmatbaho metallarga - oltin va kumushga universal ekvivalenti (ya'ni pul) rolini qonunlashtiradi. Shu bilan birga, ushbu metallardan tangalarni bepul zarb qilish va ularning cheksiz aylanishi amalga oshiriladi.
Bimetalizmning uchta navi bor edi. Parallel valyuta tizimi. Bunday holda, bozorda oltin va kumush tangalar o'rtasidagi nisbat o'z-o'zidan o'rnatildi. Ikkilamchi valyuta tizimi. Ushbu tizimda oltin va kumush tangalar o'rtasidagi nisbat davlat tomonidan o'rnatildi.
Tizim "cho'loq" valyutadir. Ushbu tizim ostida tangalar muomalada bo'lgan, faqat oltin tangalar, kumush tangalar esa yopiq tartibda chiqarilgan. Demak, nom - valyuta, xuddi kumush oyog'ida "cho'kib" yotar edi.
Bimetallizm 16-17 asrlarda keng tarqalgan edi. Shu bilan birga, tovar ishlab chiqarishni rivojlantirish ikkita yagona metall tomonidan ta'minlanmaydigan barqaror yagona universal ekvivalentni «joriy qilishni» talab qildi; shuning uchun bimetalizm monometallizmga yo'l ochdi.
Monometallizmda universal ekvivalent bitta pul metalidir (oltin yoki kumush). Shu bilan birga, pul muomalasida boshqa banknotlar ham ishlaydi: banknotalar, g'aznachilik veksellari, bo'sh pul muomalasi. Ushbu banknotlar erkin ravishda pul metalliga (oltin yoki kumushga) almashtiriladi.
Kumush monometallizm O‘zbekiston Respublikasida (1843-52), Hindistonda (1852-93) va Gollandiyada (1847-1875) mavjud edi. Biroq, oltin monometallizmi ancha keng tarqalgan edi. Deyarli 19-asrning oxirgi uchdan birida. aksariyat davlatlar oltin asosidagi monometalik tizimga o'tdilar.
Oltin monometallizmining uch turi ajralib turadi: oltin tanga, oltin quyma va oltin almashinuvi standartlari. Oltin tanga standartiga binoan (1914-18 yillar oldin mavjud bo'lgan) tovarlarning narxi oltindan hisoblab chiqilgan, mamlakatning ichki muomalasi to'la oltin tanga bilan ishlagan, oltin pulning barcha funktsiyalarini bajargan. Oltin tangalarning tangalari bepul muomalaga kiritildi (shu jumladan jismoniy shaxslar uchun); barcha banknotalar (banknotalar, almashtiriladigan tangalar) erkin oltinga almashtirildi; oltinni erkin eksport va olib kirishga hamda erkin oltin bozorlarining faoliyat ko'rsatishiga imkon berdi.
Birinchi jahon urushi 1914-18 Urushayotgan davlatlarning oltin zaxiralari bilan ta'minlab bo'lmaydigan harbiy ehtiyojlar uchun katta moliyaviy xarajatlarni talab qildi. Natijada oltinni chet elga eksport qilish barcha urushayotgan mamlakatlarda (AQShdan tashqari) to'xtatildi; oltin tangalar endi xazinada muomalada emas.
Birinchi Jahon urushidan keyin biron bir rivojlangan mamlakat oltin tanga standartiga qaytmadi; bir qator mamlakatlarda oltin quyma standarti o'rnatildi.
Oltin quyma standartiga binoan oltin tangalarning bepul zarb qilinishi va ularning erkin muomalasi mavjud emas. Shu bilan birga, banknotalarni va boshqa nuqsonli pullarni almashtirish taxminan oltin og'irlikdagi oltin quyma uchun amalga oshiriladi. 12,5 kg Shunday qilib, oltin katta ulgurji va xalqaro muomalaga chiqarildi.
Ko'pgina mamlakatlarda Birinchi Jahon urushidan keyin banknotalar va boshqa pullar xorijiy valyutaga almashtirildi (shiorlar). Oltin valyuta (oltin almashinuvi) deb ataladigan standart yuzaga keladi, bunda nuqsonli pulni oltinga almashtirish oltin külçə standarti bo'lgan davlatlar valyutasiga almashinish yo'li bilan amalga oshiriladi. Shunga ko'ra, oltin tanga va tangalarni bepul muomalasi mavjud emas.
Biroq, bu tizim uzoq davom etmadi. 1929-33 yillardagi global iqtisodiy inqiroz natijasida. Oltin monometallizmining barcha shakllari yo'q qilindi va barcha mamlakatlarda (AQShdan tashqari) oltin uchun o'zgarmaydigan va oltin kredit va qog'oz pullar bilan ta'minlanmagan tizim o'rnatildi.
Kredit va qog'oz pullar muomalasiga asoslangan tizimlar uchun quyidagi xususiyatlar tavsiflanadi:
1) oltinning erkin muomaladan chiqarilishi (ichki va tashqi) va banklarning oltin zahiralariga joylashtirilishi;
2) banklarning kredit operatsiyalari asosida naqd va naqd bo'lmagan naqd pullarni chiqarish;
3) davlat tomonidan pul-kredit tartibga solinishini yaratish va rivojlantirish.
1944 yilda Bretton-Vudsda pul tizimi qonuniy rasmiylashtirildi (qarang Bretton-Vuds pul tizimi), quyidagi xususiyatlar bilan tavsiflanadi:
1) oltinga faqat dunyo pullarining funktsiyalari saqlanib qoldi (ya'ni mamlakatlar o'rtasidagi yakuniy hisob-kitob vositasi sifatida xizmat qiladi);
2) oltin bilan bir qatorda AQSh dollarida va funt sterlingda (Buyuk Britaniya) xalqaro to'lov vositasi va zaxira valyutasi bo'lgan;
3) zaxira valyutalarini oltinga almashtirish mumkin edi, boshqa davlatlar markaziy banklari va davlat idoralari tomonidan 1934 yilda belgilangan nisbatga muvofiq (31,1 g oltin uchun 35 dollar), shuningdek erkin oltin bozorlarida.
Valyuta munosabatlarini davlatlararo tartibga solish Xalqaro Valyuta Jamg'armasi (XVJ) tomonidan amalga oshirildi.
Pul tizimining zarur elementi bu tovarlar narxlarini o'lchash va ifodalash uchun ishlatiladigan pul birligi, qonun bilan belgilangan pul belgisi. Pul birligi kichik qismlarga bo'linadi. Shunday qilib, 1 O‘zbekiston Respublikasi rubli 100 kopeyka, 1 AQSh dollari 100 tsentga teng va hokazo.
21-asr boshida hech bir mamlakatning metall jozibasi yo'q. Shuning uchun banknotalarning asosiy turlari kredit banknotalari (banknotalar), shuningdek davlat pullari (g'aznachilik chiptalari) va kichik tanga.
Har qanday davlat emissiya operatsiyalarini amalga oshiradi, ya'ni. muomaladan pullarni chiqarish va chiqarish operatsiyalari. Emissiya operatsiyalari pul muomalasini tashkil etish va uning holati uchun javobgar bo'lgan markaziy banklar tomonidan amalga oshiriladi. Shuning uchun kredit va qog'oz pullar o'rtasida aniq farq yo'q.
Rivojlangan mamlakatlarda naqd pulsiz to'lovlar (naqd pul aylanmasining 95 foizi) keng tarqalmoqda, shuning uchun pul massasining o'sishi asosan depozit cheklarining berilishi bilan bog'liq.
O‘zbekiston Respublikasining pul tizimi. Inqilobdan oldin O‘zbekiston Respublikasida pul tizimi bimetallizm va kumush monometallizmdan oltin
O‘zbekiston Respublikasining zamonaviy pul tizimi "O‘zbekiston Respublikasining Markaziy banki to'g'risida" (2019 y.) O‘zbekiston Respublikasi qonuniga muvofiq ishlaydi.
Rasmiy valyuta - bu rubl. Rublning xorijiy valyutalarga nisbatan rasmiy kursi O‘zbekiston Respublikasi Markaziy banki tomonidan belgilanadi va bosma nashrda e'lon qilinadi.
O‘zbekiston Respublikasida naqd pul (banknotalar va tangalar) va naqd pulsiz pullar (kredit tashkilotlaridagi hisobvaraqlardagi mablag'lar ko'rinishida) ishlaydi. O‘zbekiston Respublikasining Markaziy banki O‘zbekiston Respublikasi hududida naqd pul berish, uning muomalasini tashkil etish va olib qo'yish uchun mutlaq huquqqa ega.
Pul-kredit majburiyatlari,
1) zarar yetkazilishi va boshqa sabablarga ko'ra (boshqa kompaniya tomonidan hisob-kitoblar va da'volar, soliqlarni to'lash, bank kreditlari va ular bo'yicha foizlarni qaytarish, chiqarilgan obligatsiyalarni qaytarish va hk) shartnoma asosida boshqa tomonga pulni to'lash majburiyatlari. 2) Davlat buyurtmalari va xaridlarini to'lash, ijtimoiy to'lovlarni to'lash, obligatsiyalarni sotib olish, kassa sertifikatlari va ular bo'yicha foizlarni to'lash, ssudalarni to'lash zaruriyati tufayli davlatning majburiyatlari. Qat'iy bajarilishi shart bo'lgan pul majburiyatlari so'zsiz deyiladi.
PUL BOZORI, qisqa muddatli (bir kundan bir yilgacha) kredit operatsiyalari amalga oshiriladigan moliyaviy bozorning bir qismi. Shuningdek, u qisqa muddatli kreditlar bozori sifatida belgilanadi. Markaziy bank va tijorat banklari pul bozorining asosiy ishtirokchilari hisoblanadi. Keng ma'noda pul bozori - bu jismoniy shaxslar, davlat, bankdan tashqari davlat muassasalari tomonidan pulga talab mavjud bo'lgan va banklar tomonidan pul taklif etiladigan bozor. Pul bozoridagi operatsiyalar asosan firmalarning aylanma mablag'lari, banklarning qisqa muddatli resurslari harakatiga xizmat qiladi. Xalqaro pul munosabatlarining rivojlanishi bilan xalqaro pul bozori shakllandi, uning eng muhim tarkibiy qismi Evropa bozori bo'ldi.
Moliya bozorida g'aznachilik veksellari, depozit sertifikatlari, bank hisobvaraqlari va boshqa to'lov vositalari kabi moliyaviy vositalardan foydalaniladi. Pul bozori orqali markaziy bank pul taklifi va talabini, pul massasini (alohida bozorda operatsiyalarni) tartibga solish maqsadida qimmatli qog'ozlarni sotib oladi va sotadi. Yuqori bozor sharoitida Markaziy bank tijorat banklariga real sektor va aholini kreditlash imkoniyatlarini cheklash va shu bilan iqtisodiyotning haddan tashqari qizib ketishining oldini olish maqsadida qimmatli qog'ozlarni sotmoqda. Bozor pastligi va inqiroz sharoitida markaziy bank tijorat banklarini qayta moliyalashtirish imkoniyatlarini kengaytirib, ularga qimmatli qog'ozlarni markaziy bankka sotish qulay bo'lgan sharoitda joylashtirmoqda. Shunday qilib, likvidlik va foiz stavkalari ta'sir qiladi.
Tijorat banklari Markaziy bank hisobvaraqlarida foizsiz omonatlarga ega bo'lib, ularning ba'zilari minimal zaxiralarni saqlash majburiyatini bajaradi (tijorat banklari markaziy bankda). Qolgan mablag'lar banklararo pul bozorida operatsiyalar uchun ishlatilishi mumkin. Birinchidan, ushbu operatsiyalar banklararo to'lov aylanmasini tenglashtirish uchun amalga oshiriladi. Ikkinchidan, ortiqcha likvidligi bo'lgan banklar ushbu mablag'larni qiziqish uyg'otadigan tarzda joylashtirishga harakat qilmoqdalar, chunki bu markaziy bankdagi hisobvaraqlarda mablag'larni foizsiz saqlashdan farqli o'laroq, bankdan foyda olishni anglatadi.
Milliy pul bozoridagi operatsiyalar xatarlari, xalqaro bozorlarda xatarlardan farqli o'laroq, cheklangan. Milliy pul bozorida ishtirok etuvchi banklarning faoliyati markaziy bank yoki Moliya vazirligining maxsus bo'linmasi yoki bank nazorati instituti tomonidan nazorat qilinadi. Milliy pul bozorida hech qanday valyuta xatarlari mavjud emas va aslida kreditlar muddati uzaytirilgan sari foiz stavkalarining o'zgarishi xavfi mavjud. Tijorat banklari talab va majburiyatlarni o'z vaqtida diversifikatsiya qilish orqali unga qarshi kurashishga harakat qilmoqdalar. Xalqaro pul bozorida katta xavflar yuzaga keladi. Agar tijorat banklari ushbu bozorda operatsiyalarni milliy valyutada amalga oshirsa, unda hech qanday valyuta xatarlari bo'lmaydi, lekin foiz stavkalarining o'zgarishi xavfi ortadi. Yirik banklar xalqaro pul bozorida o'zlarining xorijiy moliyaviy markazlarida joylashgan filiallari bilan operatsiyalarni amalga oshiradilar.
O‘zbekiston Respublikasida pul bozori banklararo ssudalar va omonatlar bozori, qisqa muddatli davlat qimmatli qog'ozlari bozori, naqd valyuta bozori va valyuta fyuchers shartnomalari ko'rinishida rivojlanmoqda.

XULOSA
Pul massasi – muomaladagi naqd pullar va naqd pulsiz oborotdagi pullarning yig‘indisidir. Bugungi kunda bozor iqtisodiyoti sharoitida faoliyat yuritayotgan mamlakatlarning pul oborotida faqat banknota va tanga ko‘rinishda emas, balki kredit, chek va elektronyozuvlar ko‘rinishida ishtirok etayapti. Shuning uchun iqtisodchilar ushbu pullarni pul massasi deb yuritishadi.
Pul massasi mamlakatda muhim iqtisodiy ko‘rsatkich bo‘lib, uning hajmi jami ijtimoiy mahsulotning hajmi bilan muvozanatda (pulning aylanish tezligini inobatga olgan holda) bo‘lishi zarur. Pul massasining miqdori va uning tarkibi Markaziy bank tomonidan nazorat qilinadi.
Markaziy bank pul – kredit instrumentlari orqali mamlakatda pul massasini oqilona me’yorini ta’minlaydi. Pul massasi tarkibi asosan ikkita komponentdan tashkil topadi. Muomaladagi naqd pullar – pul massasining yuqori likvidli mablag‘lari hisoblanib, istalgan paytda to‘lov vositasi sifatida foydalanish imkoniyatini beradi. Ushbu agregat muomaladagi banknot va tangalarni o‘z tarkibiga oladi.
Naqd pulsiz mablag‘lar –mulkiy shaklidan qat’iy nazar barcha turdagi xo‘jalik yurituvchi sub’ektlarning kredit muassasalarida hisobraqam-lardagi, shuningdek, plastik kartochkalar va hisob – kitob cheki ko‘rinishidagi mablag‘lardan iborat. Muomaladagi likvidlik darajasi past hisoblangan pullar kvazipullar deb yuritiladi. Ushbu pullarning tarkibiga nisbatan past likvidli va to‘lov vositasi sifatida ishlatilmaydigan qimmatli qog‘ozlar kiradi. Pul massasi darajasini hisoblashning asosiy tamoyillaridan biri mablag‘larni likvidlilik darajasi hisoblanadi.