"Альтернативные методики рейтинговой оценки коммерческими банками кредитоспособности клиентов: модель среднеотраслевых коэффициентов"

01.01.97	01.01.98	01.04.98	01.07.98	01.10.98
01.01.99
К1 - коэффициент обеспеченности собственными средствами.	0,606	0,735	0,705	0,678	0,618	0,459

К₂ - коэффициент соотно­шения заемных и собствен­ных средств (коэффициент фи­нансового рычага) позволяет оценить степень обеспеченно­сти заемщика собственным ка­питалом и его относительную зависимость от привлеченных средств. Коэффициент рассчи­тывается как отношение об­щей кредиторской задолжен­ности к источникам собствен­ных средств.

Таблица 16
	01.01.97	01.01.98	01.04.98	01.07.98	01.10.98	01.01.99
К2 - коэффициент соотношения заемных и собственных средств (финансового рычага)	0,135	0,096	0,141	0,175	0,169	0,368

К₃ - коэффициент доли де­биторской задолженности в оборотных активах по­казывает, какую часть ликвид­ных активов составляет деби­торская задолженность. Он рассчитывается как отношение суммы дебиторской задолжен­ности и отгруженных товаров к денежным средствам, расче­там и прочим активам.

Таблица 17
	01.01.97	01.01.98	01.04.98	01.07.98	01.10.98	01.01.99
К3 - коэффициент доли дебиторской задолженности в оборотных активах	0,460	0,684	0,773	0,616	0,530	0,737

Значение дан­ного коэффициента весьма важно для российской действи­тельности, так как при возмож­ных задержках платежей со стороны дебиторов ликвидность этой части активов уменьша­ется пропорционально доле де­биторской задолженности.

Группа II. Коэффициенты, характеризу­ющие ликвидность активов.


К₄ - коэффициент текущей ликвидности (покрытия) дает возможность установить достаточность ликвидных активов для погашения краткосрочных обя­зательств и может использоваться для оценки допустимых обьемов кредитования данно­го заемщика. Он рассчитыва­ется как отношение оборот­ных средств к срочным обяза­тельствам (краткосрочным бан­ковским кредитам, краткосроч­ным займам и кредиторской задолженности).

Таблица 18
	01.01.97	01.01.98	01.04.98	01.07.98	01.10.98	01.01.99
К4 - коэффициент текущей ликвидности (покрытия)	2,900	4,940	3,970	3,716	2,990	2,047

К₅ - коэффициент срочной ликвидности предназначен для оценки способности заемщи­ка оперативно высвободить из оборота денежные средства и погасить краткосрочные долго­вые обязательства. Он рассчи­тывается как отношение наи­более ликвидных активов к срочным обязательствам.

Таблица 19
	01.01.97	01.01.98	01.04.98	01.07.98	01.10.98	01.01.99
К5 - коэффииент срочной ликвидности	0,208	0,317	0,107	0,198	0,229	0,064

Группа III. Коэффициенты, характеризу­ющие рентабельность.
К₆ - коэффициент рентабель­ности продаж отражает эффек­тивность хозяйственной деятель­ности заемщика и рассчитыва­ется как отношение балансо­вой прибыли к выручке от реа­лизации за вычетом налогов.

Таблица 20
	01.01.97	01.01.98	01.04.98	01.07.98	01.10.98	01.01.99
К6 - коэффициент рентабельности продаж	0,079	0,085	0,063	0,073	0,093	0,147

К₇ - коэффициент рента­бельности основных производственных фондов отражает относитель­ную эффективность их исполь­зования и рассчитывается как отношение балансовой прибы­ли и средней за отчетной пе­риод стоимости основных средств и материальных акти­вов.

Таблица 21
	01.01.97	01.01.98	01.04.98	01.07.98	01.10.98	01.01.99
К7 - коэффициент использования производственных фондов	0,180	0,272	0,042	0,107	0,168	0,543

Снижение значения дан­ного коэффициента может сви­детельствовать об ухудшении структуры основных средств либо о затоваривании готовой продук­ции.

Группа IV. Коэффициенты, характеризу­ющие оборачиваемость средств.


К₈ - коэффициент оборачи­ваемости оборотных средств характеризует эффективность использования оборотных ак­тивов и рассчитывается как отношение выручки от реали­зации продукции за вычетом налогов к средней за отчет­ный период стоимости оборот­ных средств.

Таблица 22
	01.01.97	01.01.98	01.04.98	01.07.98	01.10.98	01.01.99
К8 - коэффициент оборачиваемости оборотных средств	4,382	4,370	0,729	1,255	2,456	3,205

К₉ — коэффициент обора­чиваемости запасов показы­вает скорость, с которой за­пасы переходят в разряд де­биторской задолженности и рассчитывается как отношение затрат к средней за отчетный период стоимости запасов и затрат.

Таблица 23
	01.01.97	01.01.98	01.04.98	01.07.98	01.10.98	01.01.99
К9 - коэффициент оборачиваемости запасов	8,314	7,673	4,242	3,994	3,625	4,684

Как правило, чем выше оборачиваемость запасов, тем эффективнее ими управляют.

3.3. Обоснование выбора среднеотраслевых значений коэффициентов в качестве оптимальных при экспресс-анализе кредитоспособности потенциального заемщика
При всем разнообра­зии применяемых в различных банках систем анализа, рас­считываемые коэффициенты позволяют получить о потен­циальном заемщике информа­цию, легко поддающуюся фор­мализации и дающую о нем детальное представление. Очевидно, что выбранные коэффициенты не единственные, которые можно использовать в финансовом анализе, но для целей оперативного анализа они вполне приемлемы. Но анализ финан­сового состояния клиента не может рассматриваться как часть кредитного анализа до тех пор, пока по результатам расчета не будет дан ответ на вопрос, можно ли кредитовать клиента и каков лимит кредита.
Ни одна из мно­гочисленных методик анализа финансового положения пред­приятия ответа на поставлен­ные вопросы не дает, хотя, по мнению автора, логика дальней­ших действий достаточно про­ста. Для того чтобы анализ финансового положения клиен­та стал элементом кредитного анализа, необходимо не толь­ко (и не столько) сформиро­вать систему показателей (ко­эффициентов), но и сравнить полученные значения коэффи­циентов с некими нормативны­ми значениями. Регламентом Сбербанка, как и инструкцией о предоставлении кредита АКБ «МИпБ», предусмотрено сравнение значений с неким абстрактным иде­альным заемщиком, обладающим общим с потенциальным клиентом набором характерных признаков (объем операций, структура баланса и пр.).
В качестве нор­мативных значений, из-за отсутствия других вариантов, ча­сто используются значения по­казателей по этому же пред­приятию за предыдущий пери­од. То есть оценка осуществ­ляется по принципу "было хуже, стало лучше" или наоборот. Однако, учитывая постоянное изменение макроэкономических условий, значение тех или иных показа­телей не всегда, а точнее, никогда не отрешает адекватных изменений в деятельности конкретного предприятия.
В приводимой модели в качестве нормативных значений предлагается использовать среднеотраслевые коэф­фициенты, с помощью кото­рых финансовое состояние конкретного предприятия срав­нивается с другими подобны­ми предприятиями этой же отрасли. Такой подход также не идеален, но с точки зрения применимости для кредитного анализа имеет, как минимум, два преимущества. Во-первых, он позволяет получить объективную картину финансового состояния предприятия на фоне всей отрасли. При этом кар­тина будет тем более четкой, чем однороднее статистическая выборка, то необходима раздробленная группировка отраслей по ОКОНХ. Во-вторых, сами по себе сред­неотраслевые коэффициенты могут стать инструментом кре­дитного анализа с точки зре­ния рационального использо­вания финансовых ресурсов, направляемых банком в те или иные сферы экономики.
В этой связи большое зна­чение приобретает вопрос о наличии информации, характе­ризующей финансово-экономи­ческое положение отраслей, и ее качественных параметрах. Во многих странах подобная информация постоянно обновляется и регулярно публикуется в специальных сборниках, выпускаемых рейтинговыми агентствами. Американское Рейтинговое агентство Dun and Bradstreet выпускается сборник “Industry Norms and Key Business Rations”. В российском финансовом анализе необходимость использования среднеотраслевых коэффициентов в качестве нормативных также декларируется, однако Госкомстат РФ не проводит подобных расчетов и в готовом виде такая инфор­мация отсутствует, хотя база для ее создания в стране име­ется. Кроме того, еще в начале 2000 года ЦБРФ принял решения о создании базы данных по крупнейшим предприятиям, что необходимо для оценки эмитированных ими векселей.
Госкомстат РФ располагает информацией практически по всем показателям балансов отраслей, а также отчетностью, характеризующей формирова­ние и распределение прибы­ли. В целях данной работы были использованы результаты расчета, проведенного по всем отраслям отраслевого классификатора Госкомстата. На основе дан­ных Госкомстата, по единой ме­тодологии, построены динами­ческие ряды среднеотраслевых коэффициентов, характеризую­щих финансово-экономическое положение отраслей за 1995- 1998 гг. Среднеотраслевые зна­чения коэффициентов , применяемые для анализа ЗАО «Кондитер-Курск», относимого по ОКОНХ к пищевой промышленности и допустимое отклонение значений коэффициентов представлены в таблице.

Таблица 24