2. Xalqaro moliya bozorlari va ularning globallashuvi Milliy iqtisodiyot rivojlanishida xalqaro moliya bozorlari Kirish

Xalqaro moliya institutlarining hamma joyda mavjudligi ichki bozor faoliyatiga davlat aralashuvini kamaytirishga va xalqaro moliyaviy munosabatlarni erkinlashtirishga yordam beradigan alohida mamlakatlar hukumatlariga bosimning kuchayishini anglatadi.
Moliyaviy globallashuvning keyingi jihati bilan bog'liq xalqaro moliyaviy integratsiya, ya'ni ichki va jahon moliya bozorlari o'rtasidagi to'siqlarni olib tashlash, ular o'rtasida ko'plab aloqalarni rivojlantirish bilan. Moliyaviy kapital hech qanday cheklovlarsiz ichki bozordan jahon moliya bozoriga o'tishi mumkin va aksincha. Shu bilan birga, moliya institutlari etakchi moliya markazlarida qarz olish, kreditlash, investitsiyalash va boshqa xizmatlarni taqdim etish funktsiyalarini bajarish uchun filiallarini tashkil etadilar. moliyaviy xizmatlar.
Global moliyaviy oqimlarning integratsiyasida ayniqsa faol rolni Transmilliy banklar (TNB) kabi korporatsiyalar guruhi o'ynaydi, ularning soni hozirda dunyoda 100 dan ortiqdir. Ularning asosiy mijozlari sanoat va savdo TMKlardir.
Moliyaviy integratsiya qarz oluvchilarga ham, kreditorlarga ham foyda keltiradi. Shu bilan birga, qarz oluvchilar ham, kreditorlar ham bozor, foiz stavkasi, valyuta va siyosiy risklarni o'z ichiga olgan risklarga teng darajada duchor bo'lishadi.
Xalqaro moliyaviy integratsiya moliya institutlari va bozorning boshqa ishtirokchilari oldiga yangi vazifalarni qo‘yadi. Birinchidan, investorlar uchun xalqaro kapital bozorlaridagi faollik to'g'risida ishonchli ma'lumotlarni olish qiyin bo'lishi mumkin. Masalan, foiz stavkalari almashinuvi kabi ko'plab moliyaviy operatsiyalar balansdan tashqari ob'ektlar bo'lib, oddiy hisobot kanallari orqali aniq qayd etilmaydi.
Yana bir muammo shundaki, moliya bozorlarining integratsiyalashuvi moliya resurslari muomalasi tartibining boshlanishini soddalashtirishga olib keldi. Moliyaviy institutlar, ayniqsa faoliyati moliya bozorining holatiga sezilarli ta'sir ko'rsatadigan tashkilotlar uchun, Rossiya moliya bozorida bo'lgani kabi, tuzatish strategiyasini shakllantirish uchun mablag'larning beqarorlashtiruvchi oqimlarini o'z vaqtida bashorat qilish yoki aniqlash qiyin. Va nihoyat, bozor integratsiyasi moliya bozorining zaifligini oshirishi va uning faoliyatini nazorat qilish muammosini murakkablashtirishi mumkin.
Moliyaviy globallashuvning uchinchi jihati moliyaviy innovatsiyalar, ya'ni yangi moliyaviy vositalar va texnologiyalarni yaratish. Yevrodollar kompakt disklari, nol kuponli yevrobondlar, yevrovalyuta sindikatlangan kreditlar, valyuta svoplari va o'zgaruvchan foizli qisqa muddatli obligatsiyalar kabi moliyaviy vositalar xalqaro moliya bozorlarida ancha mashhur bo'ldi. 1982 yildan keyin evro-valyuta sindikatlangan kreditlarning kamayishi, rivojlanayotgan mamlakatlarning qarz inqirozidan so'ng, sekyuritizatsiya jarayonini tezlashtirdi, ya'ni. moliya bozorlarida qimmatli qog'ozlar rolining kredit zarariga ortishi. Ushbu jarayondan foydalanib, qarz oluvchi to'g'ridan-to'g'ri bog'liqlikni kamaytirishi mumkin bank krediti va uning o'rniga tijorat yoki investitsiya banklari tomonidan kafolatlangan qisqa muddatli tijorat qog'ozlari yoki qisqa muddatli obligatsiyalar chiqarish. Ushbu vositalar uzoq muddatli qimmatli qog'ozlar kabi vaqti-vaqti bilan ikkilamchi bozorda chiqarilishi va qayta sotilishi mumkin. Yevronot dasturi ana shunday sekyuritizatsiyaga misol bo'la oladi.
Texnologik innovatsiyalar globallashuv jarayonini tezlashtirdi va faollashtirdi. Xususan, aloqalar majburiyatlarni bajarish tezligini oshirdi xalqaro operatsiyalar va ularning hajmi. Natijada, axborot va kapital oqimi tezroq. Telekommunikatsiya banklarga butun dunyo bo'ylab depozit pullaridan jamg'armalarni to'plash va mablag'larni eng yuqori daromad va eng past xarajatlar bilan qarz oluvchilarga yo'naltirishda yordam beradi. Investitsiya banklari obligatsiyalar bilan bitimlar tuzishlari mumkin xorijiy valyuta SWIFT orqali. Tijorat banklari akkreditivlarni elektron to‘lov tizimlari orqali o‘z bosh qarorgohidan xorijdagi vakolatxonalariga jo‘natishlari mumkin; mahalliy eksport va importchilar bilan bu aloqa kompyuter orqali amalga oshiriladi.
Ko'rib chiqilayotgan texnologiyalar moliyaviy injeneriyaning bir qismi bo'lib, umumiy holatda moliya sohasidagi muammolarni hal qilish uchun mo'ljallangan moliyaviy vositalar, innovatsiyalar va texnologiyalar to'plami sifatida aniqlanadi. Moliyaviy texnologiya investitsiya fondlari kabi moliyaviy innovatsiyalar uchun keng atamadir ochiq turi faqat qisqa muddatli pul bozori majburiyatlariga, bankomatlarga, derivativlarga va boshqalarga investitsiya qilish.
Aytilganlarning barchasidan ma’lum bo‘ladiki, moliyaviy globallashuv ma’lum ijobiy oqibatlarga olib keladi. Bular, shubhasiz, dunyoning turli mintaqalarida moliyaviy resurslar etishmasligini kamaytirishni o'z ichiga oladi. Bundan tashqari, globallashuv milliy moliya bozorlarida raqobatni kuchaytiradi, bu ham moliyaviy xizmatlar narxining pasayishi, ham allaqachon qayd etilgan "dezinremediatsiya" (vositachilikni yuvish) jarayoni bilan birga keladi.
Biroq, globallashuv ma'lum salbiy oqibatlarga ham olib keladi. Bu, birinchi navbatda, milliy moliya bozorlarining beqarorligining kuchayishidir, chunki liberallashtirish natijasida ular issiq pul uchun qulayroq bo'ladi, boshqa tomondan, yirik moliya markazlarida yuzaga keladigan moliyaviy inqirozlar o'zini yanada kuchliroq namoyon qiladi. boshqa mamlakatlar va mintaqalarda.
Moliyaviy globallashuvning yana bir salbiy oqibati - bu jahon iqtisodiyotining real sektorining uning valyuta-moliyaviy tarkibiy qismiga qaramligining kuchayishidir. Bu jarayon, yilda boshlanadi rivojlangan mamlakatlar boshqa mamlakatlar va mintaqalarga faol tarqalmoqda. Bu milliy iqtisodiyotlarning holati milliy va jahon moliyasining holatiga tobora ko'proq bog'liqligini anglatadi.
Oxirgi holat, shuningdek, globallashuv sharoitida milliy moliya milliy moliya bozorlarida tobora ko'proq ishtirok etayotgan norezidentlarning xatti-harakatlariga tobora ko'proq bog'liq bo'lganligi bilan izohlanadi. Shunday qilib, Rossiyada 1998 yilgi moliyaviy inqiroz asosan Osiyodagi moliyaviy inqirozdan qo'rqib ketgan norezidentlarning xatti-harakatlari bilan qo'zg'atildi. Bu, o'z navbatida, milliy hukumatlarning milliy moliyaga ta'siri zaiflashayotganini anglatadi, TPC, xalqaro institutsional investorlar va xalqaro chayqovchilarning ta'siri kuchaymoqda. Integratsiya birlashmalarida umumiy qarorlarning ta'siri, umumiy moliyaviy siyosat Evropa Ittifoqida bo'lgani kabi. Bundan tashqari, ba'zi iqtisodchilar XVFga qaraganda ancha katta huquq va resurslarga ega bo'lgan yangi, kuchliroq xalqaro moliya tashkilotini yaratish tarafdori.