2. Формирование собственного капитала корпорации

82,59697

2.9. Вы рассматриваете решение о приобретении акций молодой авиакомпании, размер дивидендов которой сильно изменяется из года в год. Однако компания выдерживает долю выплаты дивидендов на уровне 40%. Финансовая отчетность показывает, что в прошлом году чистая прибыль компании составила 2 млрд долл.
По данным аналитиков темп роста чистой прибыли в первый год составит 7%, во второй – 10, а в третий – 8. После этого все ожидают наступления стабилизации и прогнозируют рост финансовых показателей на уровне 3%. После вступления в стабильную фазу менеджмент авиакомпании примет решение уменьшить долю чистой прибыли, направляемой на инвестиции, до 30%. Требуемая доходность инвестиций в акции этой компании составляет 10%. Количество акций, обращающихся на рынке, составляет 250 млн шт.
Определите подлинную стоимость одной акции авиакомпании.
Решение представлено в табл. 9.

Доля дивидендных выплат из чистой прибыли 0,4
Чистая прибыль прошлого года NI0 2
Прогнозный период – 3 года
Новая доля дивидендных выплат из чистой прибыли 0,7
Темп роста Чистая прибыль Доля дивидендных выплат Дивиденды Дивиденды на акцию Требуемая доходность	0 2000	1 0,07 2140 0,4 856 3,424 0,1	2 0,1 2354 0,4 941,6 3,7664 0,1	3 0,08 2542,32 0,4 1016,928 4,067712 0,1	4 0,03 2618,59 0,7 1833,013 7,332051 0,1
Стоимость завершающего потока Дисконтированные дивиденды Дисконтированная стоимость завершающего потока Подлинная стоимость		3,112727 78,6954 87,97699	3,112727	3,056132	104,7436

2.10. Определите размер плановой, фактической и сверхплановой прибыли, а также экономию от снижения себестоимости по данным, представленным в таблице 10.
Таблица 10.

№ п/п	Показатель	Сумма, тыс.у.е.
1	Объем сданных работ по
1.1	сметной стоимости	15980
1.2	плановой себестоимости	11900
1.3	фактической себестоимости	11850
2	Затраты, покрываемые в порядке компенсации и льгот сверх сметной прибыли	450